■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

6月9日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，銀保監(jiān)會(huì)正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜，總體方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

對(duì)此，湘財(cái)證券研究所宏觀研究員盤(pán)宇章昨6月9日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，本次銀保監(jiān)會(huì)釋放出明確信號(hào)，要鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置力度，這是由保險(xiǎn)資金的投資特性、在資本市場(chǎng)所處地位、以及現(xiàn)實(shí)情況所決定的。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陳嘉寧昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，提升權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理人提供更大資產(chǎn)配置空間，有助于資源最優(yōu)配置;另一方面，可增加市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金規(guī)模，對(duì)于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展有積極意義。

對(duì)于保險(xiǎn)資金的投資特性，盤(pán)宇章表示，由于保險(xiǎn)資金具有體量大、資金來(lái)源穩(wěn)定、久期長(zhǎng)的負(fù)債特性，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的首要原則是安全穩(wěn)健，更傾向于價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，因此對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管也比其他資管機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格。不過(guò)，隨著保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)規(guī)模迅速擴(kuò)大，對(duì)于投資渠道多元化以分散風(fēng)險(xiǎn)的需求增多，而大類(lèi)資產(chǎn)配置能力的提高使其能夠控制風(fēng)險(xiǎn)，因此提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例，能緩解投資渠道單一化對(duì)投資端收益的沖擊。

從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，盤(pán)宇章分析稱，目前監(jiān)管部門(mén)要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%，這一監(jiān)管比例難以完全適應(yīng)保險(xiǎn)資管業(yè)發(fā)展和險(xiǎn)資監(jiān)管的需要。實(shí)際上，許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)股票、股權(quán)等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例已接近30%的上限，而部分中小保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本較高，更要求配置較高比例的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，因此業(yè)界一直有呼吁松綁這一比例上限的“聲音”。

值得一提的是，盤(pán)宇章認(rèn)為，對(duì)保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例松綁，并不代表對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管放松。據(jù)了解，2018年，原保監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》，將前期規(guī)范性文件上升為部門(mén)規(guī)章，同時(shí)將原分散在各文件中關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行體系化完善，從而對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)督更加完善。另外，從監(jiān)管環(huán)境來(lái)看，提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例的條件已日益成熟，當(dāng)前保險(xiǎn)公司有能力有意愿提高證券投資比重，保險(xiǎn)資金發(fā)展壯大和資本市場(chǎng)健康發(fā)展有望形成良性循環(huán)。

(策劃 劉偉杰 )

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