雖然上周外盤走勢較為樂觀，但A股做多意愿相對清淡，指數(shù)主要圍繞5日均線反復拉鋸，成交量逐步萎縮，意味著場外資金更多保持了觀望姿態(tài)。盤面上凸顯結構型特征，板塊間不斷分化表明做多合力仍有待凝聚。中短線來看，經濟數(shù)據小幅回落，加上指數(shù)技術指標有待修復，均使得指數(shù)需要通過進一步的整理來充分消化負面影響和積蓄做多動能，預計反復震蕩拉鋸仍是指數(shù)近期運行的主要表現(xiàn)形式。操作上，建議維持半倉左右的配置，逢低關注新能源汽車、信息技術和高端裝備等新興產業(yè)板塊的績優(yōu)品種。

從上周盤面具體運行情況看，板塊走勢之間差異較大，雖然部分熱點有所活躍，但多以游資短炒為主，帶動性和持續(xù)性均不理想，導致做多動能始終難以全面釋放。一方面，從權重板塊的表現(xiàn)來看，銀行、保險以及券商板塊盤中一度活躍，但更多的呈現(xiàn)出脈沖式沖高走勢，僅是起到一定托底和穩(wěn)定市場情緒作用，對指數(shù)的正面貢獻有限。另一方面，中小創(chuàng)熱點轉換節(jié)奏偏快，國產軟件、5G等高科技板塊一度走強，釀酒、農業(yè)等板塊也局部活躍，但均是短暫強勢后便迅速沉寂，導致盤面熱點難以全面鋪開，板塊效應和賺錢效應自然難以形成。

整體來看，熱點間快速切換，反映出當前市場的運行仍主要依賴于存量資金反復博弈，缺乏增量資金馳援的情況下，指數(shù)短期依舊積重難返。而部分經濟數(shù)據回落使得中短期不確定性加大，短期來看，市場對經濟階段性下行的擔憂預期也在不斷升溫，自然在無形中也加大了指數(shù)短期走強難度。

技術面上，滬指均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列的形態(tài)，上方20日、60日等中長期均線對指數(shù)的壓制作用明顯，加上MACD指標繼續(xù)在0軸下方擴散，都將使得指數(shù)延續(xù)反復震蕩筑底格局，在沒有明顯外部利好刺激的情況下，預計滬指將繼續(xù)圍繞2600點展開寬幅拉鋸。

關鍵詞：