新勁剛于2017年3月上市，上市不足兩年就兩次試圖重組，而且上市后利潤還存在下滑跡象，重組的目的似乎是為了撐住利潤。本欄認為剛上市兩年的公司正是應(yīng)該把自身主業(yè)做大做強的時候，如果總想著依靠重組撐利潤，將對主業(yè)發(fā)展不利。

本欄并非否定上市公司通過并購重組來提高自身實力的做法，適度、合理的行業(yè)內(nèi)并購整合確實對增加利潤有很大的好處，但是這種并購重組不能本末倒置。并購重組應(yīng)該是增強主業(yè)實力、降低主業(yè)成本的有益補充，而不能成為對主業(yè)不振的一種逃避，自己的主業(yè)不好賺錢，然后就買一家賺錢的公司來彌補主業(yè)利潤，以達到財務(wù)報表保持好看的目的，這樣的做法似乎欠妥。

并購重組雖好，但也存在兩大弊端。一是賺錢公司的售價通常都不低，買賣雙方都認可是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，評估價格肯定便宜不了，協(xié)商定價也可能會跟著評估價格水漲船高，甚至還會較評估價格大幅升水，這樣的交易實為以黃金的價格購買黃金。尤其是一些公司選擇以現(xiàn)金方式購買資產(chǎn)，如果實力不足，加之整合效果不理想，最終可能成為一種負擔(dān)。

另一方面，剛剛買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的前兩三年，因為有業(yè)績承諾的約束，有原創(chuàng)始團隊的努力工作，新資產(chǎn)的盈利能力一般不會有什么大問題。但是進入第四年，問題可能就比較麻煩，一般這時候業(yè)績承諾已經(jīng)到期，原創(chuàng)始團隊也開始心猿意馬，新資產(chǎn)的盈利能力可能開始下降，最重要的問題是還有商譽減值的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)巨額商譽減值，股價暴雷就不可避免。

如果說一家公司不想著怎么把自己的主業(yè)做好，把現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)營為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而總是想著買好的，吃現(xiàn)成的，那么投資者買這樣的公司就不如去買產(chǎn)業(yè)基金，或者直接去買類似的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股份，又何必非得中間過一道手，花數(shù)十倍市盈率去買一家靠買資產(chǎn)盈利的類基金上市公司?

從新勁剛的走勢看，上市之后股價在45.27元打開連續(xù)漲停板并最高沖高到66元之上，其后經(jīng)歷了10股送轉(zhuǎn)5股，目前股價16.78元，目前持股的投資者基本處于套牢狀態(tài)，雖然說這段時間大盤指數(shù)走勢也不太理想，但上證指數(shù)也不過從3200點附近下跌到2600點附近，新勁剛從開板價格到目前的跌幅顯然大于大盤指數(shù)，表明投資者對于新勁剛的業(yè)績和成長性并不認可。

本欄認為，新勁剛在2017年上市，在上市時的資產(chǎn)想必是優(yōu)質(zhì)的，在面臨業(yè)績滑坡的情形時，更應(yīng)該把主要精力放在優(yōu)化自身的主營業(yè)務(wù)上，以提高自身的綜合實力。(周科競)

關(guān)鍵詞： 新勁剛 重組 業(yè)績