春節(jié)前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》，意在保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。經(jīng)市場(chǎng)充分發(fā)酵，這一規(guī)定的意義似乎不止于此。

首先，這一規(guī)定是適應(yīng)國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展，契合國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)對(duì)外開放，提升交易活躍度的必要措施。

三年前，券商交易系統(tǒng)外接曾被認(rèn)為是造成市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的重要原因而被叫停。如今，經(jīng)過進(jìn)一步規(guī)范治理，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控和承受能力有所上升，具備放開接口的市場(chǎng)條件;同時(shí)，作為國(guó)際資本市場(chǎng)廣泛使用的量化交易，不僅提升交易效率，活躍市場(chǎng)，而且有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，而前提是券商外部接口的開放和自身防風(fēng)險(xiǎn)能力的提升。當(dāng)前，無論從技術(shù)還是市場(chǎng)健康、行業(yè)規(guī)范上看，放開外接已經(jīng)具備充分條件。

其次，這一業(yè)務(wù)端口的放開是對(duì)券商業(yè)務(wù)的合理補(bǔ)充。前文已經(jīng)提到，量化交易在國(guó)際上普遍使用，所以這一與時(shí)俱進(jìn)的措施，是對(duì)券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充，也是資本市場(chǎng)對(duì)外開放，證券行業(yè)與國(guó)際接軌，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的必要措施。同時(shí)，券商外部接口的適當(dāng)開放，常規(guī)意義下，必然是券商和合規(guī)接入機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)增量和業(yè)績(jī)?cè)隽?，一定程度上也將是A股資金和交易的增量。這也是市場(chǎng)各方將之解讀為利好的重要原因。

第三，這一業(yè)務(wù)的開放仍然是防風(fēng)險(xiǎn)前提下的開放，重視對(duì)市場(chǎng)各類主體的規(guī)范。從券商端看，規(guī)定對(duì)盡職調(diào)查、事前審查、交易監(jiān)測(cè)、異常處理、應(yīng)急處置、退出機(jī)制等每一環(huán)節(jié)提出嚴(yán)格要求，在交易細(xì)節(jié)上，強(qiáng)化證券公司識(shí)別、評(píng)估、驗(yàn)證交易關(guān)鍵要素等方面要求，并要求證券公司建立日志留痕機(jī)制，定期評(píng)估交易信息系統(tǒng)外部接入管理情況并對(duì)相關(guān)人員開展合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，對(duì)券商外部接口放開業(yè)務(wù)全鏈條做出嚴(yán)格規(guī)范。風(fēng)險(xiǎn)有效控制是第一位的。

而且，規(guī)定將證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入定位在小眾、例外情形，這也決定了對(duì)適用券商及其服務(wù)對(duì)象的適當(dāng)約束。為此，規(guī)定為適格券商提出了五項(xiàng)要求。可見，并非所有券商都可以參與這一業(yè)務(wù)。對(duì)于接入的私募基金管理人，規(guī)定也明確，“應(yīng)當(dāng)為私募證券投資基金管理人，最近一年末管理產(chǎn)品規(guī)模不低于5億元，接入的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案”。

總之，當(dāng)前市場(chǎng)情緒上揚(yáng)，券商外接端口的放開有利于呵護(hù)市場(chǎng)預(yù)期，但是，風(fēng)險(xiǎn)防控也是時(shí)刻不能放松的。(一帆)

關(guān)鍵詞： 券商交易 外接 市場(chǎng)預(yù)期