“我投資美股十幾年也沒見過這樣連續(xù)大跌的情景，怪不得巴菲特說是活久見。”一位資深“炒美族”告訴證券時報記者，這或許也是全球投資者最新的心情。

海外央行連放大招

近一周時間，歐美股市數(shù)次出現(xiàn)大幅度的下跌。而海外央行則頻頻出招，試圖穩(wěn)定金融市場和刺激經(jīng)濟。3月19日，澳大利亞央行宣布本月的第二次降息，將現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至0.25%的歷史低位。同一日，印尼央行宣布將基準的七天期逆回購利率下調(diào)25個基點至4.5%，菲律賓央行宣布降息50個基點。此外，泰國考慮設(shè)立1000億泰銖的股市穩(wěn)定基金。

歐美央行更是大手筆，歐洲央行宣布7500億歐元緊急資產(chǎn)購買計劃，該計劃包括購買私人部門和公共部門資產(chǎn)，將持續(xù)至2020年底，涵蓋現(xiàn)有資產(chǎn)購買計劃下所有合格的資產(chǎn)類別。因新冠肺炎疫情的沖擊持續(xù)給短期融資市場帶來壓力，美聯(lián)儲宣布再次動用其緊急權(quán)利，推出貨幣市場共同基金流動性工具(MMLF)，該工具將一直持續(xù)到今年9月，這也是美聯(lián)儲在本周早些時候動用商業(yè)票據(jù)融資工具(CPFF)和一級交易商信貸機制(PDCF)后，啟用的第三個金融危機時期曾使用的緊急救市措施(除了緊急降息和量化寬松外)。與CPFF和PDCF相同，此次MMLF也是美聯(lián)儲自2008年金融危機以來首次動用。

而在昨日，美聯(lián)儲、美國聯(lián)邦存款保險公司和美國貨幣監(jiān)理署聯(lián)合發(fā)布了貨幣市場流動性工具的臨時最終規(guī)則。美聯(lián)儲表示，臨時最終規(guī)則修改了機構(gòu)的資本規(guī)則，使金融機構(gòu)能夠因其進行MMLF活動而獲得信貸，機構(gòu)將不承擔與這些活動有關(guān)的信貸或市場風(fēng)險。

只是，海外央行的苦心似乎仍沒有得到市場的“認可”。18日美股交易時段，美股又“熔斷”了，不僅是近10個交易日第4次熔斷，也是美股歷史上第5次熔斷。19日，亞太股市繼續(xù)大幅震蕩，其中韓國股市綜合指數(shù)大跌8.39%，刷新2009年7月以來的新低，韓國KOSPI程式賣盤指令暫停。澳大利亞股市標普ASX200指數(shù)下跌3.44%，印度敏感指數(shù)下跌超過2%。菲律賓股市休市兩天后恢復(fù)交易，盤中一度下跌超過20%，收盤下跌13.34%。A股市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，上證指數(shù)收盤下跌0.98%，深證成指下跌0.1%。

19日，美股不改巨幅震蕩的的本色，開盤漲跌互現(xiàn)，隨后三大股指跌幅擴大，一度超過2%，隨后在科技股帶領(lǐng)下“翻紅”，納斯達克指數(shù)盤中漲幅超過2%。

新冠肺炎疫情仍在海外蔓延，歐洲已成為新的中心。值得注意的是，近幾天南歐國家的借貸成本大幅上升，反映出市場擔心隨著支出需求增加，當?shù)卣赡茈y以履行債務(wù)，這讓人想起了近10年前的歐債危機。所以，市場期待歐洲央行緊急推出7500億歐元的資產(chǎn)購買計劃能夠提振市場信心，19日歐洲股市高開，但盤中又再次掉頭向下。

除了歐美股票市場出現(xiàn)恐慌性拋售，美國國債、非美元貨幣同樣被投資者大量賣出。美國10年期國債收益率重回1%以上，美元指數(shù)重回102，歐元、英鎊、澳元近期均出現(xiàn)大幅下跌。

現(xiàn)金為王成主流

有“炒美族”告訴記者，許多海外金融顧問最近都在努力指導(dǎo)他們的客戶，如何理解令人感到恐懼的市場調(diào)整。海外分析師認為，海外投資者在兜售手中幾乎所有的一切，這種急迫回籠現(xiàn)金的做法對金融市場造成沖擊。無論是從小企業(yè)、大企業(yè)還是基金經(jīng)理的角度來看，目前都是“現(xiàn)金為王”。

美銀美林最新公布的3月份調(diào)查結(jié)果顯示，全球基金經(jīng)理平均現(xiàn)金持倉比例由2月的4.1%上升至5.1%，僅略低于2008年金融危機期間的5.5%，表明將增持現(xiàn)金的基金經(jīng)理比例大幅增加?；鸾?jīng)理們認為，新冠肺炎疫情是市場面臨的最大“尾部風(fēng)險”，緊隨其后的風(fēng)險則包括貨幣寬松政策的無效、2020年美國總統(tǒng)大選以及債券市場泡沫。

野村證券指出，當前的經(jīng)濟下滑和資產(chǎn)價格波動并不是由基本面等因素引起的，而是由臨時性因素觸發(fā)。金融市場中根深蒂固的觀點是，當全球經(jīng)濟嚴重下滑時，各國央行將通過大幅降息的政策來拯救經(jīng)濟。即使當前的經(jīng)濟衰退可能與以往其他情況有所不同，市場仍期待著同樣的政策行動。

接受證券時報記者采訪的分析師也持相同觀點，認為在目前市場前景仍然不明朗的情況下，機構(gòu)為了應(yīng)對贖回，將被迫選擇出售持有的各類資產(chǎn)回籠資金。中泰國際(香港)分析師阿爾文認為，美股有太多資金、太多衍生工具、太多程序盤，資金撤退易造成骨牌效應(yīng)。近期美股不斷出現(xiàn)千點下跌，顯然不是基本面惡化所造成，主要原因就是投資機構(gòu)為了避險而大幅減倉。

景順資產(chǎn)管理公司北美全球市場策略師布萊恩表示，市場觸底可能是一個漫長的過程，在新病例數(shù)量見頂、經(jīng)濟活動開始企穩(wěn)之前，市場不太可能觸底。“2008年似乎不是觀察這場危機的合適角度，現(xiàn)在與2008年是截然不同的環(huán)境，當時全球銀行的杠桿率明顯過高。而在如今的這場危機中，銀行的資本狀況比以往任何時候都要好。”(陳霞昌 吳家明)

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