今年1季度，公募基金持股市值占A股流通市值比例進(jìn)一步提升，并創(chuàng)下近5年半以來的最高水平。截至3月31日，公募基金持有滬深股票市值2.54萬億元，占流通市值的比重為5.57%。其中，股票ETF基金持有A股的市值為5897.67億元，占滬深股市流通市值的比例為1.29%，創(chuàng)出歷史新高。

自2019年7月證監(jiān)會主席易會滿定調(diào)公募基金發(fā)力方向以來，監(jiān)管多舉措推動發(fā)展權(quán)益基金。同時(shí)伴隨著賺錢效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，權(quán)益基金發(fā)行明顯放量。受訪人士表示，公募權(quán)益基金正開啟良性循環(huán)，未來話語權(quán)有望進(jìn)一步提高。

數(shù)據(jù)顯示，一季度，境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人持有境內(nèi)股票市值較去年末減少10.21%，導(dǎo)致公募基金與外資持股市值差距拉大，公募基金重獲優(yōu)勢地位。

公募基金持有A股2.54萬億

占流通市值比例創(chuàng)五年半新高

作為考察基金在A股市場影響力的重要指標(biāo)，基金持股市值占流通市值的比例穩(wěn)步攀升。

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，披露資產(chǎn)組合數(shù)據(jù)的公募基金合計(jì)6143只，權(quán)益類投資的總市值達(dá)到26864.4億元，其中，股票市值為26810.54億元。

具體到股票市值中，公募基金持有的滬深兩市的股票市值為25405.05億元，通過港股通持有的香港股票市值為831.42億元，其他國家或地區(qū)股票市值為574.06億元。

圖片來源：銀河證券基金研究中心

整體來看，截至一季度末，公募基金持有的A股市值約為2.54萬億元，占A股總市值55.07萬億元的比例為4.61%，占流通市值45.58萬億元的5.57%，占自由流通市值24.76萬億元的10.26%。與去年末相比，公募基金持有滬深股票市值和占流通市值的比重分別增長4.79%和10.52%。

與此同時(shí)，公募基金持股占A股流通市值的比例創(chuàng)5年半以來新高。2007年9月30日，這一比例達(dá)到27.93%的最高水平，之后一路下行，2014年9月末下滑至5.41%，并于2017年12月31日達(dá)到3.87%的最低水平。此后，公募基金占比持續(xù)回升，于去年末重回5%以上。從2015年二季度末以來的4年多時(shí)間，盡管市場走勢震蕩，公募基金持股市值的市場占比一直保持穩(wěn)定并略有上升。

圖片來源：銀河證券基金研究中心

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近年來A股機(jī)構(gòu)投資者占比逐步提升，長期投資、價(jià)值投資漸成市場主流。作為機(jī)構(gòu)投資者的代表，公募基金以專業(yè)的投研能力和資管能力取得良好業(yè)績，普遍跑贏大盤，提高了基金的受歡迎程度。在此背景下，基金發(fā)行呈逐年升溫態(tài)勢，尤其是今年春節(jié)以后數(shù)十只爆款權(quán)益基金引爆發(fā)行市場，資金源源不斷涌入權(quán)益基金，借道入市。

楊德龍表示，隨著居民儲蓄逐漸轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，未來基金持股在A股流通市值中的占比還會進(jìn)一步提升。

去年下半年以來，公募基金持股市值占比加速上升。從去年下半年起近3個(gè)季度，公募基金持股占流通市值的比例分別為4.76%、5.04%、5.57%，市場份額較前一季度的增幅分別為5.31%、5.88%、10.52%。與去年6月末相比，公募基金持有市值的市場占比增幅達(dá)23.23%。

匯豐晉信基金總經(jīng)理王棟表示，從長期來看，A股市場集中了國內(nèi)大部分優(yōu)秀的企業(yè)，是普通投資者分享中國經(jīng)濟(jì)長期增長紅利的重要渠道之一。但在過去很長一段時(shí)間內(nèi)，基金投資者的投資體驗(yàn)卻并不理想。

王棟稱，“為了助力權(quán)益基金發(fā)展，我們看到管理層自去年以來對基金公司和投資者進(jìn)行了多方位的引導(dǎo)和改革。一方面對基金公司營銷和發(fā)行行為進(jìn)行了規(guī)范，避免誤導(dǎo)性的宣傳讓投資者非理性地在高位入場;另一方面積極推行基金評價(jià)體系改革，推動基金評價(jià)長期化和規(guī)范化，引導(dǎo)市場更多地關(guān)注基金的長期業(yè)績，引導(dǎo)投資者長期投資;同時(shí)還加強(qiáng)了行業(yè)文化建設(shè)，進(jìn)一步明確了‘合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健’的行業(yè)底色，營造了健康可持續(xù)的基金行業(yè)生態(tài);另外，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的督促和引導(dǎo)下，全行業(yè)都加大了對于投資者的教育和投資知識普及，讓投資者能夠明白投資、理性投資。”

在王棟看來，這些舉措都有助于幫助包括基金公司和投資者在內(nèi)的整個(gè)行業(yè)建立起長期投資、理性投資的文化，通過幫助投資者建立合理的預(yù)期，以及為客戶創(chuàng)造持續(xù)、長期的價(jià)值，來提升客戶對于權(quán)益類產(chǎn)品的投資體驗(yàn)，從根本上扭轉(zhuǎn)對權(quán)益基金的認(rèn)知誤區(qū)，讓投資者更充分地享受到中國經(jīng)濟(jì)長期增長和轉(zhuǎn)型升級的紅利。

股票ETF基金持股占比創(chuàng)歷史新高

作為發(fā)展勢頭強(qiáng)勁的重要配置工具，股票交易型開放式指數(shù)基金(ETF)發(fā)展勢頭迅猛，持股市值整體持續(xù)增長。從歷史情況看，僅2019年一季度末股票ETF持股市值占流通市值比例較2018年四季度末略微下滑，隨后又開始大幅上升。

2020年3月31日，股票ETF基金持有A股的市值為5897.67億元，占滬深股市流通市值的比例為1.29%，創(chuàng)出歷史新高。相較于2015年6月30日0.37%的市場占比，4年多以來股票ETF的市場份額累計(jì)增長248.64%。

圖片來源：銀河證券基金研究中心

甚至一家大型公募基金經(jīng)理認(rèn)為，股票ETF基金大發(fā)展的背后，主要有三方面原因，一是指數(shù)投資需求持續(xù)上升;二是資產(chǎn)配置理念被越來越多的投資者所接受，而ETF作為配置工具具有費(fèi)率低、透明、流動性好等優(yōu)勢。三是中國個(gè)人養(yǎng)老金投資為ETF發(fā)展帶來機(jī)遇。

外資持有A股市值減少10.21%

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，公募基金與外資持股市值差距拉大，公募基金重獲優(yōu)勢地位。

截至3月31日，境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人持有境內(nèi)股票市值為18873.78億元，較同期末公募基金持股市值少6531.28億元。而在去年末，二者相差3224.09億元。這意味著今年一季度公募基金與外資持股市值差距增加一倍。

數(shù)據(jù)顯示，兩者持股市值差額增加的原因主要在于外資持股市值占比的較大幅度下滑。在公募基金持股市值增加4.79%的同時(shí)，一季度外資持股市值卻減少了2144.97億元，降幅10.21%。

圖片來源：銀河證券基金研究中心

從歷史數(shù)據(jù)看，2016年以前，公募基金的A股持股市值顯著領(lǐng)先外資。2015年12月31日，境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人持有A股市值與公募基金的差額達(dá)到12376.85億元的最高水平。之后二者差額整體呈縮小態(tài)勢，直到2019年3月21日差距縮小到2621.08億元的最低水平。2019年第二、三、四季度末，這一差額整體緩慢縮小，分別為3503.31億元、3453.97億元、3224.09億元。直到今年一季度，兩者差距再度拉開。

銀河證券基金研究中心表示，今年一季度，北上資金累計(jì)凈流入1032.36億元，但整體持股市值減少2144.97億元。出現(xiàn)這一情況的原因，可能是按照北上資金每日額度增減口徑計(jì)算的資金流入精確度有爭議，也可能是外資持股市值中不同結(jié)構(gòu)有變化，還需要更細(xì)致的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

(文章來源：中國基金報(bào))

(責(zé)任編輯：DF380)

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