除了開(kāi)戶(hù)需要注意的問(wèn)題外，投資者還需要在交易中注意期貨與股票的不同，例如期貨市場(chǎng)使用保證金交易，可以多空雙向操作，T+0，還可以用期權(quán)部分替代期貨等，其中，最重要的是留足保證金，避免滿(mǎn)倉(cāng)操作。

投資者買(mǎi)入期貨合約后，想要保持持有期貨合約的狀態(tài)，并不是只要心智足夠堅(jiān)定即可，而是要有充足的保證金，一旦保證金不足，就會(huì)被要求追加保證金或者減倉(cāng)，而保證金是實(shí)時(shí)變化的。假如，投資者在70000元買(mǎi)入的銅期貨空單，在74000元的時(shí)候要先扣除每噸4000元的虧損，然后再計(jì)算需要的保證金，如果是股票投資者習(xí)慣的滿(mǎn)倉(cāng)買(mǎi)入，那么保證金就會(huì)發(fā)生不足，所以投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，最要緊的就是要注意保證金的問(wèn)題，否則很有可能判斷正確卻無(wú)法將持倉(cāng)拿到勝利的那一天。

剛剛本欄說(shuō)買(mǎi)入了銅期貨空單，投資者會(huì)疑惑，做空不是賣(mài)出嗎?怎么是買(mǎi)入?期貨合約是這樣的，買(mǎi)入指的是用錢(qián)換合約，也叫開(kāi)倉(cāng)，賣(mài)出指的是用合約換錢(qián)，也叫平倉(cāng)。而多空指的是合約的方向，即投資者可以有四種操作，買(mǎi)入多單、買(mǎi)入空單、賣(mài)出多單、賣(mài)出空單，從方向上看，買(mǎi)入多單和賣(mài)出空單是一樣的，買(mǎi)入空單和賣(mài)出多單是一樣的，這四種交易也可以簡(jiǎn)化叫作開(kāi)多開(kāi)空、平多平空。投資者交易幾次之后就能清晰地理解。

此外，期貨交易實(shí)行T+0的交易制度，投資者買(mǎi)入之后立刻就可以賣(mài)出，并不需要像股票那樣等到第二天才能進(jìn)行交易。當(dāng)然，交易所對(duì)于交投特別活躍的品種有時(shí)候會(huì)進(jìn)行交易限制，例如限制單日的開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入數(shù)量，給當(dāng)日平倉(cāng)的合約提高數(shù)倍的手續(xù)費(fèi)，所以有時(shí)候投資者需要進(jìn)行鎖倉(cāng)操作，即先買(mǎi)入了一個(gè)多頭合約，當(dāng)日由于平倉(cāng)這個(gè)多單會(huì)被收取較高的手續(xù)費(fèi)，所以投資者不進(jìn)行平倉(cāng)多單，而是改為開(kāi)倉(cāng)空單，這樣從持倉(cāng)列表看，投資者同時(shí)持有一個(gè)合約的多單和空單，從權(quán)益上看就是沒(méi)有持倉(cāng)，這是一種應(yīng)對(duì)特殊交易環(huán)境的策略。

有時(shí)候期貨合約波動(dòng)太大，例如現(xiàn)在的動(dòng)力煤期貨，投資者想要進(jìn)行長(zhǎng)期趨勢(shì)的投資，但是卻擔(dān)心巨大的波動(dòng)自己準(zhǔn)備多少保證金都不夠用，那么投資者也可以嘗試使用相應(yīng)的期權(quán)品種來(lái)代替期貨合約，一般來(lái)說(shuō)，深度實(shí)值的期權(quán)合約可以等同于期貨合約使用，但是期權(quán)卻具有不用追加保證金的特點(diǎn)，所以，投資者也可以用期權(quán)來(lái)代替波動(dòng)極大的期貨合約，這是應(yīng)對(duì)保證金不足的一種交易策略。

事實(shí)上，期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)有很多相通之處，例如大家的目的都是低價(jià)買(mǎi)入高價(jià)賣(mài)出，只不過(guò)期貨市場(chǎng)交易更加靈活，保證金交易也放大了杠桿。

最后還有一句期貨市場(chǎng)的名言：小錢(qián)炒期貨，大錢(qián)炒股票。投資者可以在股票市場(chǎng)中保留絕大多數(shù)的持倉(cāng)，用少量資金進(jìn)行期貨投資。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

關(guān)鍵詞： 股民 股票市場(chǎng) 保證金 滿(mǎn)倉(cāng)操作