三項費用是影響房地產(chǎn)企業(yè)利潤空間的重要因素，受精細化管控趨勢影響，費用優(yōu)化與管控也成為企業(yè)重點關(guān)注目標。睿信地產(chǎn)研究院根據(jù)2017年上市地產(chǎn)企業(yè)披露數(shù)據(jù)，對百強企業(yè)的三項費用數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計分析，具體情況如下：

費用率分布集中于5%-15%，規(guī)模企業(yè)費用控制優(yōu)勢凸顯

在經(jīng)歷2016年明顯下降后，百強地產(chǎn)整體三項費用率小幅回升，2017年平均值為11.5%，較2016年上升0.6個百分點，仍顯著低于2016年之前水平。根據(jù)分位數(shù)據(jù)顯示，2017年，三項費用率75分位對應(yīng)數(shù)據(jù)達13.8%，為25分位近2倍，50分位對應(yīng)值為10.4%，略低于百強行業(yè)平均水平，25、50分位對應(yīng)數(shù)據(jù)增加了0.9個百分點，高于75分位對應(yīng)數(shù)據(jù)增長。

結(jié)合銷售規(guī)?？矗?guī)模企業(yè)三項費用率整體低于中小企業(yè)。銷售龍頭企業(yè)(碧桂園、萬科、中國恒大)三項費用率趨于穩(wěn)定，2017下浮0.1個百分點至9.5%;Top4-Top20企業(yè)2017年大幅度上漲1個點達9.8%，但仍優(yōu)于Top21-50及Top51-100企業(yè)。

從分布看，大部分企業(yè)三項費用率集中于5%-15%區(qū)間。5家企業(yè)低于5%，而高于15%的企業(yè)大多集中在Top51-100。三家龍頭企業(yè)中，恒大由于較高的銷售費用，三項費用比例常年在10%-15%之間，碧桂園維持在9%左右，萬科由于管理費用與銷售費用略有上升，2017年突破7%，達5年最高水平。

管理、財務(wù)費用率雙漲，

銷售費用率下降

分項數(shù)據(jù)顯示，管理費用率仍占最高比重，受企業(yè)人員規(guī)模擴張影響，Top4-20企業(yè)2017年管理費用率均值上升0.3個點到4.8%;Top51-100企業(yè)也實現(xiàn)優(yōu)化，自2014年以來已由8.6%降低至2017年5.3%;其他層級企業(yè)2017年管理費用率皆有增長，其中Top4-Top20企業(yè)增長尤為明顯。

銷售費用率方面，平均銷售費用率2017年略降0.1個百分點至3.6%。三家龍頭企業(yè)由于廣泛布局三四線城市、在規(guī)模擴張、品牌塑造等方面投入較高，銷售費用率維持行業(yè)較高水平;其中恒大、碧桂園分別以5.5%、4.4%占據(jù)第15及26名，萬科以2.6%排名第68。但在增長率方面，恒大較上年7.6%下降最為明顯，碧桂園較上年下降0.4%，萬科微漲0.5%，3家企業(yè)向同一區(qū)間靠近。

另外，銷售金額Top4-Top20企業(yè)銷售費用率在2017年有明顯增長，恐是在銷售規(guī)模擴張方面較為激進導(dǎo)致銷售費用上升，而Top51-Top100企業(yè)近兩年銷售費用率收縮明顯，費用管控能力提升。

財務(wù)費用率控制方面，而由于兩年來企業(yè)融資規(guī)模增加與銀行貸款政策的鎖緊的雙重影響，百強企業(yè)平均財務(wù)費用率也持續(xù)攀升，2017年達到2.9%，僅兩年便增加0.7個百分點。

規(guī)模企業(yè)財務(wù)費用率管控優(yōu)勢尤其明顯，龍頭企業(yè)歷年基本控制在1%以內(nèi)，只是恒大2017年財務(wù)費用率攀升至2.5%，拉高三家整體財務(wù)費用率。對品牌企業(yè)而言，由于產(chǎn)品標準化帶來的快周轉(zhuǎn)使得品牌企業(yè)回款速度提升，償債壓力適當減小，利息支出得以降低，其次，相比中小型企業(yè)，規(guī)模企業(yè)融資能力較強，融資成本更低;另外，相比Top51-Top100企業(yè)，Top50企業(yè)財務(wù)費用率波動較小，財務(wù)穩(wěn)健性較高。

小結(jié)

2017年，百強地產(chǎn)企業(yè)三項費用率主要集中于5%-15%，規(guī)模企業(yè)三項費用處于相對低位水平，且對于費用控制更加穩(wěn)定。在分項數(shù)據(jù)方面，管理費用率占比最高，管理費用率及財務(wù)費用率均值較上年均有所提升，銷售費用率微降。

關(guān)鍵詞： 小幅 整體 優(yōu)勢