進(jìn)入2020年以來(lái)，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情再現(xiàn)，以科技為代表的成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)尤為突出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也因此持續(xù)刷新反彈新高。在成長(zhǎng)股持續(xù)上漲影響下，成長(zhǎng)主題基金也紛紛再創(chuàng)佳績(jī)。作為老牌基金公司，工銀瑞信基金旗下大多數(shù)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品今年內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，然而該公司權(quán)益投資總監(jiān)郝康所管理的產(chǎn)品卻拖后腿，郝康對(duì)于藍(lán)籌類個(gè)股的偏好導(dǎo)致其管理的3只股混型基金(各類份額合并計(jì)算)今年內(nèi)業(yè)績(jī)齊齊虧損。

如果追溯到2019年業(yè)績(jī)，工銀瑞信基金公司旗下76只主動(dòng)權(quán)益基金中(各類份額分開(kāi)計(jì)算)，2019年共有8只基金漲幅低于10%，19只基金漲幅低于20%，37只基金漲幅低于30%。而數(shù)據(jù)顯示，2019年全市場(chǎng)股混型基金的平均收益率超過(guò)30%。換句話說(shuō)，工銀瑞信基金公司旗下約半數(shù)產(chǎn)品在2019年跑輸同類平均水平。

就在2019年，工銀瑞信基金公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理雙雙變更。原董事長(zhǎng)尚軍因工作需要離任后，原總經(jīng)理郭特華轉(zhuǎn)任公司董事長(zhǎng)，王海璐出任公司總經(jīng)理。郭特華成為工銀瑞信新掌門(mén)人的首年，公司管理規(guī)模卻有滑坡現(xiàn)象。天天基金網(wǎng)顯示，2018年末該公司期末凈資產(chǎn)為6,032.47億元，而截至2019年末期末凈資產(chǎn)為5,208.53億元，下降超800億元。

一、權(quán)益總監(jiān)“錯(cuò)愛(ài)”保險(xiǎn)銀行業(yè)，掌舵3基金年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損

從今年內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，工銀瑞信旗下大多數(shù)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，但其權(quán)益投資總監(jiān)郝康所管理的產(chǎn)品卻有些不盡如人意。郝康目前共管理著5只權(quán)益類產(chǎn)品(各類份額合并計(jì)算)，根據(jù)最新凈值披露信息，其中2只QDII基金年內(nèi)收益率在3%左右，另外3只股混型基金卻均為虧損狀態(tài)。

具體來(lái)看，截至3月6日收盤(pán)，工銀紅利優(yōu)享混合A份額與C份額年內(nèi)分別虧損6.74%、6.81%，工銀滬港深股票A份額與C份額年內(nèi)分別虧損3.90%、4.00%，工銀滬港深精選混合A份額與C份額年內(nèi)分別虧損1.97%、2.02%。其中，工銀滬港深股票由郝康獨(dú)自管理，而2只混合基金則由郝康和孫裕文共同管理。

基金經(jīng)理“一拖多”，往往會(huì)導(dǎo)致相關(guān)基金持倉(cāng)配置高度重合，從而使得基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有趨同性。

郝康所管理的3只股混型基金也不例外。這3只基金在今年內(nèi)的具體持股情況雖無(wú)從知曉，但從2019年四季報(bào)中或可窺見(jiàn)一二。

根據(jù)2019年四季報(bào)所披露的基金持股情況，工銀滬港深股票與工銀滬港深精選混合的持股高度重合，前十大重倉(cāng)股中有7只股票一致，分別是騰訊控股、友邦保險(xiǎn)、中國(guó)平安、建設(shè)銀行、招商銀行、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、中國(guó)太保，由此可見(jiàn)這2只基金在持股上比較偏好銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)，但今年來(lái)金融行業(yè)走勢(shì)極為低迷，也就不難解釋上述基金緣何業(yè)績(jī)虧損。

與上述2只基金相比，郝康所管理的另一只混基工銀紅利優(yōu)享混合在個(gè)股選擇上雖相對(duì)有些差異，但總體來(lái)看，也不外乎金融、消費(fèi)等大藍(lán)籌股票。該基金在2019年四季度的前十大重倉(cāng)股分別為格力電器、融創(chuàng)中國(guó)、萬(wàn)華化學(xué)、郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行、神威藥業(yè)、越秀交通基建、五糧液、中國(guó)太保、中信證券。但藍(lán)籌板塊今年前2月持續(xù)回調(diào)，因此工銀紅利優(yōu)享混合成為工銀瑞信基金旗下權(quán)益基金中的墊底產(chǎn)品。

工銀紅利優(yōu)享混合2019年四季報(bào)稱，四季度在保持較高組合倉(cāng)位的同時(shí)，該基金減持了估值較為飽滿的食品飲料，將資金轉(zhuǎn)至銀行和券商股。其認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，仍處于估值低位的銀行及券商股將會(huì)是主要的受益標(biāo)的。

從今年前2月A股走勢(shì)來(lái)看，無(wú)論是消費(fèi)、銀行還是券商行業(yè)，均未如郝康所期待的那般開(kāi)啟反彈，對(duì)于年初行情的錯(cuò)誤預(yù)判也直接導(dǎo)致這位權(quán)益投資總監(jiān)所掌舵產(chǎn)品“屈居人下”，成為工銀瑞信墊底權(quán)益產(chǎn)品。至于接下來(lái)藍(lán)籌股何時(shí)能觸底反彈，大家也將拭目以待。

二、2019年半數(shù)產(chǎn)品跑輸權(quán)益均值，郭特華掌門(mén)首年規(guī)?？窠?00億元

如果說(shuō)短期業(yè)績(jī)不足以評(píng)判基金經(jīng)理實(shí)際水平，不足以評(píng)判一家基金公司的實(shí)際能力，那么且來(lái)看工銀瑞信基金公司旗下產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)。

追溯到2019年業(yè)績(jī)，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，在剔除異常數(shù)據(jù)后，工銀瑞信基金公司76只主動(dòng)權(quán)益基金中(各類份額分開(kāi)計(jì)算)，2019年共有8只基金漲幅低于10%，19只基金漲幅低于20%，37只基金漲幅低于30%。而統(tǒng)計(jì)顯示，2019年全市場(chǎng)股票型基金的平均收益率高達(dá)39.61%，混合型基金平均收益率也達(dá)32.04%。

也就是說(shuō)，工銀瑞信基金公司旗下約半數(shù)產(chǎn)品在2019年跑輸同類平均水平。

在8只2019年漲幅低于10%的基金中，有5只由基金經(jīng)理李敏管理。李敏先后在中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)擔(dān)任投資經(jīng)理，在中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司擔(dān)任高級(jí)分析師，在平安證券有限責(zé)任公司擔(dān)任高級(jí)業(yè)務(wù)總監(jiān)，2010年加入工銀瑞信，現(xiàn)任固定收益部基金經(jīng)理。

上述李敏所管理基金之所以收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類均值，主要受過(guò)低的股票倉(cāng)位限制。數(shù)據(jù)顯示，李敏所管理的工銀新得利混合、工銀新增益混合、工銀新生利混合，在2019年4個(gè)季度的股票倉(cāng)位均為0，而工銀聚?；旌螦和工銀聚福混合C在2019年上半年的股票倉(cāng)位也為0，下半年雖增加了股票持倉(cāng)，但占凈值比例也未超過(guò)30%。不平衡的資產(chǎn)配置導(dǎo)致這些基金失去了上漲機(jī)會(huì)，2019年業(yè)績(jī)平平。

就在2019年，工銀瑞信基金公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理雙雙變更。2019年5月8日，工銀瑞信發(fā)布董事長(zhǎng)變更公告，稱工銀瑞信基金原董事長(zhǎng)尚軍因工作需要已經(jīng)于5月6日正式離任。次日，工銀瑞信公告稱，公司原總經(jīng)理郭特華轉(zhuǎn)任公司董事長(zhǎng)，王海璐出任公司總經(jīng)理。

郭特華與工商銀行結(jié)緣三十年，自1989年研究生畢業(yè)進(jìn)入工行起，歷任中國(guó)工商銀行總行商業(yè)信貸部、資金計(jì)劃部、資產(chǎn)托管部處長(zhǎng)、副總經(jīng)理等職。

而工銀瑞信新任總經(jīng)理王海璐也同樣來(lái)自工行系統(tǒng)。自1997年7月開(kāi)始，王海璐先后在中國(guó)工商銀行總行管理信息部、辦公室、金融市場(chǎng)部工作。在出任工銀瑞信總經(jīng)理之前，王海璐擔(dān)任工行金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理。

原總經(jīng)理郭特華轉(zhuǎn)任工銀瑞信董事長(zhǎng)后，2019年工銀瑞信的管理規(guī)模卻有滑坡現(xiàn)象。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年末該公司期末凈資產(chǎn)為6,032.47億元，而截至2019年末期末凈資產(chǎn)為5,208.53億元，下降超800億元。

三、曾因違反反洗錢遭罰沒(méi)207萬(wàn)元，兩年內(nèi)曝光2宗“老鼠倉(cāng)”

工銀瑞信旗下基金在2019年半年度報(bào)告中稱，報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人收到中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部處罰決定，對(duì)公司未嚴(yán)格按照反洗錢相關(guān)規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)及可疑交易報(bào)告義務(wù)予以罰款。

據(jù)悉，上述半年報(bào)所稱罰款事件發(fā)生在2019年2月份，行政處罰信息(銀管罰【2019】3號(hào))顯示，工銀瑞信基金違反《反洗錢法》，中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部對(duì)工銀瑞信基金作出行政處罰，對(duì)工銀瑞信基金及兩名相關(guān)責(zé)任人分別罰款190萬(wàn)元、17萬(wàn)元，合計(jì)罰沒(méi)207萬(wàn)元。

此外，工銀瑞信基金近年來(lái)“老鼠倉(cāng)”案件頻發(fā)，對(duì)金融市場(chǎng)的負(fù)面影響不容忽視。2018年3月，工銀瑞信基金原交易室副總監(jiān)胡拓夫“老鼠倉(cāng)”案迎來(lái)終審判決，胡拓夫被判處有期徒刑7年，并處罰金9,000萬(wàn)元。

據(jù)悉，2010年4月15日至2015年5月29日間，胡拓夫利用擔(dān)任工銀瑞信基金中央交易室股票交易員、副總監(jiān)，負(fù)責(zé)執(zhí)行基金經(jīng)理的指令下單交易股票，知悉基金交易信息的職務(wù)便利，違反規(guī)定，使用其實(shí)際控制的胡某、耿某名下證券賬戶，親自或明示、暗示他人同期于指令交易買入相同股票，動(dòng)用資金1,700萬(wàn)元交易104只股票共113次，趨同買入成交金額共計(jì)11.1億余元，非法獲利約共計(jì)4,186萬(wàn)元。

上述胡拓夫案件并非工銀瑞信基金公司首次被曝光從業(yè)人員“老鼠倉(cāng)”案例。此前，工銀瑞信基金公司的基金經(jīng)理王勇“老鼠倉(cāng)”非法獲利250萬(wàn)元，于2016年6月被北京市第二中級(jí)人民法院以利用未公開(kāi)信息交易罪判處有期徒刑2年(緩刑2年)，并處罰金250萬(wàn)元。

不僅因違反反洗錢遭罰，而且兩年內(nèi)曝光2宗“老鼠倉(cāng)”，暴露其公司治理存在缺陷，內(nèi)控機(jī)制形同虛設(shè)等問(wèn)題，未來(lái)又如何保障投資者利益。

關(guān)鍵詞： 權(quán)益