雷軍：怕敲壞港交所的新鑼

7月9日上午7點(diǎn)20分左右，港交所門外已經(jīng)排起了長(zhǎng)長(zhǎng)的隊(duì)伍。新京報(bào)記者約7點(diǎn)35分進(jìn)入港交所，會(huì)場(chǎng)已經(jīng)聚集了近100人。隨著時(shí)間推移，場(chǎng)內(nèi)聚集的人越來(lái)越多，記者現(xiàn)場(chǎng)獲悉小米掛牌儀式的參會(huì)人數(shù)可能超過(guò)600人。

8點(diǎn)20分，雷軍和小米公司CFO周受資現(xiàn)身，二人的出現(xiàn)引來(lái)了現(xiàn)場(chǎng)的歡呼。短暫停留后，二人前往嘉賓區(qū)。與平時(shí)發(fā)布會(huì)上襯衫、牛仔褲、帆布鞋的行頭不同，雷軍這次身著黑色西服，佩戴橙色領(lǐng)帶，這也是小米LOGO的顏色。當(dāng)天登臺(tái)的小米一眾高管，都默契地佩戴了橙色系領(lǐng)帶。

隨后，林斌、黎萬(wàn)強(qiáng)等小米高管依次通過(guò)媒體區(qū)。在與多名嘉賓合影后，雷軍發(fā)表了演講。9日的鳴鑼現(xiàn)場(chǎng)，公司第一天開(kāi)張時(shí)一起喝小米粥的13個(gè)人都來(lái)到了敲鑼現(xiàn)場(chǎng)，一同來(lái)的還有175位小米員工代表。

此前，外界就在猜測(cè)小米會(huì)不會(huì)出現(xiàn)破發(fā)的情況。小米盤前已出現(xiàn)破發(fā)跡象，與IPO定價(jià)每股17港元相比，一度股價(jià)跌幅超2%。9點(diǎn)28分，雷軍重新登臺(tái)準(zhǔn)備敲鑼。盤前破發(fā)似乎并沒(méi)有影響他的心情，臉上掛著標(biāo)志性的笑容。站在他身旁敲鑼的是一位支持小米8年的忠實(shí)米粉洪駿，其余小米高管和嘉賓分列兩側(cè)。

在現(xiàn)場(chǎng)人群“10，9，8，7……”整齊的倒計(jì)聲中，雷軍手中的鼓槌敲在了200公斤重的“加大版銅鑼”上。雷軍敲響的銅鑼是在山西專門定制的，造價(jià)30萬(wàn)。敲鑼后，李小加對(duì)雷軍說(shuō)，“你敲得聲音太小了”。雷軍笑稱，“你這是新的鑼，我怕給你敲壞了”。

上一次來(lái)到港交所敲鑼，還要追溯到11年前金山上市，雷軍籌備多年、輾轉(zhuǎn)數(shù)地最終成功帶領(lǐng)金山上市。11年后，小米的上市之路同樣跌宕起伏。

延展

小米上市煉成記

成立至今，小米已經(jīng)經(jīng)營(yíng)8年時(shí)間。小米以性價(jià)比產(chǎn)品為賣點(diǎn)，成為中國(guó)智能手機(jī)換代潮的受益者，同時(shí)構(gòu)建了與之匹配的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和IoT生態(tài)。

小米的發(fā)展有兩個(gè)重大轉(zhuǎn)折。一是米3手機(jī)的銷量未能復(fù)制前兩代產(chǎn)品，拖慢了小米進(jìn)入4G市場(chǎng)的速度，并在此時(shí)開(kāi)始向手機(jī)之外的品類拓展;其二是2016年?duì)I收崩盤，與以往不同小米拒絕公布銷量和銷售額，隨后雷軍承認(rèn)公司擴(kuò)張?zhí)臁?/p>

隨著2017年小米開(kāi)拓新的銷售渠道，核心產(chǎn)品銷量逐漸恢復(fù)，帶動(dòng)其生態(tài)公司產(chǎn)品不斷擴(kuò)增。2018年發(fā)展勢(shì)頭迅猛的小米走到了IPO的門前。

543億到1000億美元之間，小米估值幾番變化

小米成立至今共完成6輪融資，估值也一路走高，一度傳言將達(dá)到1000億美元。

IPO之前，高盛、瑞信等機(jī)構(gòu)給出800億到940億美元的估值。不過(guò)，由于硬件業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)90%以上，市場(chǎng)對(duì)其估值再度調(diào)低至600億到700億美元之間。

今年6月，記者獲得的一份路演材料顯示，小米階段估值中值約為620億美元。如果行使15%的超額配售權(quán)，則估值區(qū)間為544億至703億美元左右。

最終小米以發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限17港元作為發(fā)行價(jià)，市值約543億美元。

估值的變化，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)小米是一家什么公司的認(rèn)知。在這一點(diǎn)上，雷軍變過(guò)，外界也變過(guò)。

作為曾經(jīng)蘋果的學(xué)徒，雷軍曾在早期的發(fā)布會(huì)上身穿黑色T恤和藍(lán)色牛仔褲，如同喬布斯在蘋果iPhone發(fā)布會(huì)上的感覺(jué)一樣，因此得到“雷布斯”的稱號(hào)。但隨著他將借鑒蘋果發(fā)展的模式歸納為“軟件(MIUI)+硬件+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”后，開(kāi)始逐步脫離上述形象，換上西裝。

到此次上市前，雷軍將小米描述為一家身具硬件、電商和互聯(lián)網(wǎng)三種特性的全能型公司。

對(duì)于估值，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為是一個(gè)多方博弈的結(jié)果。導(dǎo)致小米估值降低的原因是，已上市的獨(dú)角獸公司表現(xiàn)并不盡如人意，而且投資者對(duì)未上市獨(dú)角獸的評(píng)價(jià)更加理性。此外，對(duì)于小米到底是一家什么公司，認(rèn)知上也正在趨于理性，手機(jī)制造商的定位更符合小米的情況。

善抓機(jī)遇，小米商業(yè)版圖不斷擴(kuò)大

回憶過(guò)去一個(gè)星期的經(jīng)歷，雷軍對(duì)媒體說(shuō)，曾擔(dān)心股價(jià)下跌得很難看。路演的火熱，及投資人紛紛索要額度，與最后兩天全球三大股市連跌，簡(jiǎn)直是冰火兩重天。雷軍說(shuō)很多人看不懂小米，是小米比較創(chuàng)新;小米比亞馬遜專注，是因?yàn)樾∶字蛔?00多種商品，而亞馬遜賣1億多種貨。

但從小米的發(fā)展史來(lái)看，抓住機(jī)遇一直是雷軍最核心的技能。與外界普遍看到七個(gè)合伙人創(chuàng)業(yè)的故事版本略有不同，一位手機(jī)行業(yè)分析師告訴記者，小米繼承了摩托羅拉退出中國(guó)留下的供應(yīng)鏈，而后者曾是手機(jī)行業(yè)史上最重要的玩家之一。

隨后的故事則更為明顯。2011年7月，雷軍宣布進(jìn)入手機(jī)行業(yè)，發(fā)燒友之選的概念迅速打動(dòng)了一些具有購(gòu)買能力的數(shù)碼愛(ài)好者。三年后，雷軍開(kāi)始向普通消費(fèi)者擴(kuò)張，米粉成為新的關(guān)注焦點(diǎn)。這一時(shí)期，小米以性價(jià)比迅速切入搶奪市場(chǎng)，卻也缺失進(jìn)入高端的可能。

2014年互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)全面爆發(fā)，2015年初小米開(kāi)始轉(zhuǎn)道印度市場(chǎng)，但直到2017年才真正有起色，這一年蘋果三星遇冷而其他中國(guó)廠商戰(zhàn)術(shù)撤退，市場(chǎng)留出部分空間。印度成為小米國(guó)際化的樣板，雷軍甚至親自坐鎮(zhèn)指揮。

上市敲鑼后，雷軍對(duì)外稱，小米國(guó)際化積極推進(jìn)中，歐洲布局后，下一步將劍指美國(guó)市場(chǎng)。

作為一家成立8年的公司，小米目前已經(jīng)有36%國(guó)際收入，雷軍說(shuō)，“再過(guò)兩年后可能超過(guò)50%”。

雷軍下一家上市公司或是金山辦公

小米上市后，雷軍發(fā)布了一條微博，照片沒(méi)有選擇熱鬧的敲鑼現(xiàn)場(chǎng)，而是11年前第一次到港交所敲鑼的舊照，彼時(shí)金山軟件登陸香港主板。

盡管并非創(chuàng)始人，但金山軟件是雷軍職場(chǎng)經(jīng)歷最重要的一家公司，也是他參與的第一家上市公司，至今雷軍仍擔(dān)任金山軟件董事長(zhǎng)一職。2003年10月，雷軍曾在賬面上只有3000萬(wàn)元資金時(shí)下定決心重寫(xiě)WPS軟件，這一軟件曾填補(bǔ)中文文字處理軟件的空白。

小米上市前夕，金山軟件旗下金山辦公CEO葛珂接受記者采訪時(shí)表示，公司計(jì)劃今年獨(dú)立上市。如果成功，這將是金山軟件自身和旗下獵豹移動(dòng)后第三個(gè)上市實(shí)體。辦公軟件WPS作為金山軟件起家產(chǎn)品，一度是該公司的核心甚至是唯一業(yè)務(wù)。然而，隨著微軟進(jìn)軍中國(guó)，以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起，其主營(yíng)收入地位為游戲業(yè)務(wù)所取代。

在資本市場(chǎng)，2011年，金山辦公從金山軟件拆分出獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。2017年5月，金山WPS發(fā)布招股書(shū)，計(jì)劃登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。招股書(shū)顯示，該公司實(shí)際控制人為雷軍。

事實(shí)上，小米是雷軍第五次以實(shí)際控制人參與的公司上市，其余四次分別是金山軟件、歡聚時(shí)代、迅雷網(wǎng)絡(luò)和獵豹移動(dòng)。除了迅雷網(wǎng)絡(luò)上市，他參與了其他所有公司的上市儀式。金山辦公之外，雷軍旗下金山系公司還將分拆出金山云和西山居兩家上市公司。

小米上市或標(biāo)志著，雷軍嫡系部隊(duì)全面資產(chǎn)變現(xiàn)的開(kāi)始。

關(guān)鍵詞： 恒指 小米