業(yè)內(nèi)人士指出，這一并購或是中小券商面對經(jīng)營困境所作出的選擇。近幾年，證券行業(yè)競爭加劇，行業(yè)內(nèi)整合趨于活躍，而一些中小規(guī)模的、區(qū)域化的券商，也希望能通過股權(quán)并購發(fā)展壯大，部分券商開啟了抱團取暖的模式。

據(jù)太平洋公告，太平洋證券的第一大股東嘉裕投資于11月5日與華創(chuàng)證券簽訂《股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》，嘉裕投資擬將其持有的不低于4億股太平洋股份轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)證券。公告表示，該事項將可能導致太平洋證券第一大股東發(fā)生變更。

華創(chuàng)陽安也同步發(fā)布相關(guān)公告，表示本次簽署的僅為意向性協(xié)議，具體購買股份數(shù)量、價格等尚需進一步協(xié)商確定。且本次交易尚需各交易主體履行內(nèi)部審批程序，并經(jīng)中國證監(jiān)會等機構(gòu)審批通過后方可實施，存在不確定性。

如按11月6日太平洋收盤價3.36元計算，則4億股對應市值為13.44億元。假設(shè)此次股份轉(zhuǎn)讓數(shù)量為4億股，則轉(zhuǎn)讓后華創(chuàng)證券、嘉裕投資將分別持有太平洋證券5.87%和5.05%的股份。這也將使得太平洋證券原本就相對分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)愈發(fā)分散。

對于為何要收購太平洋證券股權(quán)，華創(chuàng)陽安的公告稱，本次交易有助于華創(chuàng)證券優(yōu)化資源配置，提高華創(chuàng)證券的競爭力和盈利能力，有利于上市公司和投資者利益的最大化。且該意向性協(xié)議的履行不會對華創(chuàng)證券2019年度業(yè)績構(gòu)成重大影響。

據(jù)太平洋2019年三季報，嘉裕投資目前持有7.44億股公司股份，占比10.92%；但嘉裕投資持有的近5.81億股太平洋股份處于質(zhì)押狀態(tài)，持股質(zhì)押比例達78%。

今年以來，證券行業(yè)內(nèi)并購整合熱度提升：中信證券收購廣州證券成功過會，天風證券計劃收購恒泰證券30%股權(quán)。其中，有大券商收購小券商，也有中小券商的抱團取暖。而華創(chuàng)證券擬收購太平洋證券逾5%股權(quán)，或?qū)⒊蔀橹行∪讨g橫向聯(lián)合的最新案例。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，華創(chuàng)證券收購太平洋證券可能是中小券商面對經(jīng)營困境所作出的選擇。自2015年下半年以來，證券行業(yè)的市場資源向頭部券商集中的趨勢愈發(fā)明顯，行業(yè)分化加劇。隨著金融業(yè)對外開放力度加大，對券商風險控制等方面的行業(yè)監(jiān)管要求也越來越高，中小券商在競爭中顯得相對被動，選擇抱團取暖亦在情理之中。

也有分析人士指出，當下是證券業(yè)并購整合的一個較好時機：目前部分券商面臨盈利困難、資產(chǎn)質(zhì)量惡化的問題，股東主動出售股權(quán)的意愿比前幾年大。另一方面，市場也處于資產(chǎn)價格的相對低谷，收購溢價相對比較低。

天風證券研究認為，從長期視角看，證券業(yè)整合是行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。國內(nèi)證券業(yè)尚處于發(fā)展初期，中小券商暫可依托牌照紅利維持生存，但未來隨著新進入者增多，競爭加劇將不可避免，并購案例也會持續(xù)增多