自杠桿資金持續(xù)加倉(cāng)保險(xiǎn)股后，四季度以來(lái)外資也頻頻增持保險(xiǎn)股。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年四季度以來(lái)，外資通過(guò)滬深港通持續(xù)增持A股7只保險(xiǎn)股，合計(jì)被增持超過(guò)1億股。其中，中國(guó)平安被外資增持4449萬(wàn)股，位列被外資增持的保險(xiǎn)股之首。

值得關(guān)注的是，四季度以來(lái)中國(guó)平安與中國(guó)人壽多次進(jìn)入“滬港通上榜十大活躍成交股”，合計(jì)被外資凈買(mǎi)入近40億元。其中，中國(guó)平安被外資凈買(mǎi)入38.6億元，位列四季度以來(lái)“滬港通上榜十大活躍成交股”凈買(mǎi)入額第一，超越貴州茅臺(tái)。

外資增持A股7只保險(xiǎn)股

進(jìn)入四季度，外資密集增持A股7只保險(xiǎn)股。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，10月1日至12月17日期間，外資分別對(duì)中國(guó)平安、天茂集團(tuán)、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、西水股份增持4449萬(wàn)股、1763萬(wàn)股、1474萬(wàn)股、1428萬(wàn)股、880萬(wàn)股、806萬(wàn)股、115萬(wàn)股，合計(jì)增持1.09億股。

從保險(xiǎn)股凈買(mǎi)入額來(lái)看，根據(jù)“滬港通上榜十大活躍成交股”數(shù)據(jù)，10月1日至12月17日，中國(guó)平安被外資凈買(mǎi)入38.6億元，中國(guó)人壽被外資凈買(mǎi)入1.1億元，合計(jì)凈買(mǎi)入近40億元。

從上榜次數(shù)來(lái)看，四季度以來(lái)的交易日中，中國(guó)平安與貴州茅臺(tái)均上榜“滬港通上榜十大活躍成交股”達(dá)50次，并列上榜次數(shù)排名第一。但外資凈買(mǎi)入額方面，中國(guó)平安(38.6億元)遠(yuǎn)超貴州茅臺(tái)(-1.8億元)。

從其他保險(xiǎn)股凈買(mǎi)入額來(lái)看，雖然天茂集團(tuán)、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、西水股份這5只個(gè)股未進(jìn)入“滬港通上榜十大活躍成交股”，無(wú)法查看凈買(mǎi)入金額，但根據(jù)增減持?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，這5只保險(xiǎn)股也均呈現(xiàn)外資凈買(mǎi)入狀態(tài)。

外資持續(xù)增持保險(xiǎn)股與今年保險(xiǎn)股迎來(lái)多重利好不無(wú)關(guān)系。

長(zhǎng)城證券分析師劉文強(qiáng)認(rèn)為，“宏觀背景下，險(xiǎn)企投資端受權(quán)益市場(chǎng)影響，總投資收益率波動(dòng)性較大，造成凈利潤(rùn)增速不穩(wěn)定。但隨著中美貿(mào)易第一階段協(xié)議達(dá)成，市場(chǎng)偏好有所提升，春季行情或?qū)⑻崆暗絹?lái)，保險(xiǎn)股配置機(jī)會(huì)值得重視”。

萬(wàn)聯(lián)證券分析師繳文超也表示，受益于減稅新政實(shí)施與投資大幅改善，上市險(xiǎn)企2019年全年利潤(rùn)有望高速增長(zhǎng)。在兩方面因素影響下，今年前三季度五大上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)合計(jì)2446億元，同比增速高達(dá)86%，由于去年四季度基數(shù)較低，預(yù)計(jì)2019年全年增速仍有提升空間。

從不同險(xiǎn)企基本面來(lái)看，4家有壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的上市險(xiǎn)企“剩余邊際”(衡量業(yè)務(wù)價(jià)值的指標(biāo))增速保持穩(wěn)健。上半年，太保、平安、國(guó)壽、新華剩余邊際余額分別為3154.60億元(較年初增速10.53%)、8673.90億元(較年初增速10.27%)、7421.77億元(較年初增速8.49%)、2083.13億元(較年初增速6.48%)，壽險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值分別為2784.87億元(較年初增速7.76%)、7131.91億元(較年初增速16.30%)、8868.04億元(較年初增速11.54%)、1914.03億元(較年初增速10.54%)。

全年保費(fèi)增速層面，從已披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)平安及新華保險(xiǎn)1月份-11月份累計(jì)保費(fèi)的同比增速分別為5.7%、5.6%、8.8%及12.1%，保費(fèi)增速保持穩(wěn)定。

上市險(xiǎn)企明年有望“開(kāi)門(mén)紅”

基于穩(wěn)定的基本面增長(zhǎng)趨勢(shì)，近期多家券商機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)股的走勢(shì)給出“強(qiáng)于大市”、“買(mǎi)入”等評(píng)級(jí)，給出這類評(píng)級(jí)的邏輯在于2020年上市險(xiǎn)企保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”、保險(xiǎn)股的估值仍處于歷史低位等。

近期，中國(guó)人壽率先開(kāi)展開(kāi)門(mén)紅銷(xiāo)售;中國(guó)太保在開(kāi)門(mén)紅期間聚焦打造年輕化銷(xiāo)售隊(duì)伍;新華保險(xiǎn)銀保渠道助力開(kāi)門(mén)紅銷(xiāo)售。中國(guó)平安淡化開(kāi)門(mén)紅效應(yīng)，僅挑選“雙十二”單日促銷(xiāo)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

監(jiān)管層面，近日銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)問(wèn)題的通知》，核心點(diǎn)在于有條件的放行3年期-5年期中短期存續(xù)產(chǎn)品。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在目前低利率環(huán)境下，3年-5年中短存續(xù)產(chǎn)品或可滿足部分消費(fèi)者多樣化產(chǎn)品需求，提振保費(fèi)增速，助推上市險(xiǎn)企明年“開(kāi)門(mén)紅”。

從長(zhǎng)期看，未來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展前景廣闊。銀河證券分析師武平平表示，發(fā)展前景廣闊的邏輯源于三點(diǎn)：一是保險(xiǎn)深度和密度遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。二是居民可支配收入高增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)環(huán)境下，居民醫(yī)療保健支出力度加大，為保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定增量需求。三是人口老齡化加速，重疾發(fā)病率和死亡率上升，商業(yè)年金險(xiǎn)以及健康險(xiǎn)發(fā)展空間廣闊。

估值方面，“今年行業(yè)仍處于調(diào)整期，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)管理層變動(dòng)完成，明年負(fù)債端修復(fù)可期。在質(zhì)態(tài)優(yōu)化下迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展新階段，目前板塊估值回落。”華金證券崔曉雁表示。

關(guān)鍵詞： 平安 國(guó)壽