A股市場再添家居零售航母。

12月26日，“武漢中商”證券簡稱變更為“居然之家”，證券代碼不變，仍然為000785。開盤價升1.48%至11元，居然之家總市值達(dá)到662.2億元，并一度漲至694.1億元。

此前公告的重組報告書顯示，武漢中商發(fā)行股份購買居然新零售100%的股權(quán)，作價356.5億元，完成后，居然控股成為上市公司武漢中商的控股股東，同時，實控人由武漢國資委變更為汪林朋。

估值近400億

10月17日晚間，武漢中商發(fā)布公告，重組居然之家事項獲證監(jiān)會審核通過。這也就意味著，居然之家將借殼武漢中商登陸A股市場，成為繼紅星美凱龍(601828.SH)后，又一家登陸A股市場的家居賣場巨頭。

早在今年1月23日，武漢中商披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以6.18元/股的價格發(fā)行股份收購居然新零售(主要業(yè)務(wù)為居然之家)100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格初步定為363億元至383億元，交易構(gòu)成重組上市。

2月15日，武漢中商召開重大資產(chǎn)重組媒體說明會，宣布收購居然新零售。值得一提的是，武漢中商市值約27億元，而居然新零售2018年估值超300億元。

因為阿里巴巴等實力雄厚的股東強背書，再加上交易價格超300億元，當(dāng)時市場普遍認(rèn)為，此次操作一旦成功就是一只光鮮亮麗的大盤股，關(guān)注度極高。

今年6月18日，武漢中商在股東大會上通過收購議案，擬通過向特定對象非公開發(fā)行股份的方式，購買居然之家等23名交易對方持有的居然新零售100%股權(quán)，敲定交易價格為356.5億元，超過目前武漢中商估值的14倍。

此次交易的雙方分別是武漢中商，系武漢中商控股股東武漢商聯(lián)(集團)股份有限公司(簡稱武商聯(lián))控股的大型商業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)為商貿(mào)零售業(yè)，兼營商業(yè)物業(yè)開發(fā)、商場裝飾裝修、電子商務(wù)等業(yè)務(wù)。居然新零售則是北京居然之家投資控股集團有限公司(簡稱居然之家)控股的大型一站式泛家居消費平臺，主要從事家居建材商場、建材零售超市、家庭裝飾裝修三大類業(yè)務(wù)，是國內(nèi)泛家居龍頭企業(yè)之一。

從目前披露的情況來看，居然新零售將成為武漢中商的全資子公司，而武漢中商的控股股東將由武商聯(lián)變?yōu)榫尤豢毓?，實際控制人也將由武漢國資公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥袅峙?，汪林朋目前是居然之家實控人?/p>

早被阿里等資本大佬“盯上”

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018 年，居然新零售分別實現(xiàn)營收64.98億元、73.89億元、83.69億元，實現(xiàn)歸母凈利潤8.33億元、11.23億元和19.52億元。并且，2019年上半年，其實現(xiàn)營業(yè)收入42.29億元，同比增長8.92%;實現(xiàn)的凈利潤9.59億元，同比增長13.49%。

正是居然之家近年來，如此扎眼的業(yè)績表現(xiàn)，自然而然成為各路資本大佬的爭相入股的潛力“IP”。

2018年2月，居然之家戰(zhàn)略投資簽約儀式在居然大廈舉行，居然新零售作為戰(zhàn)略簽約主體，接受了來自阿里巴巴、泰康集團、加華資本、云鋒基金等投資機構(gòu)高達(dá)130億元的聯(lián)合投資，這是2018年國內(nèi)首單百億級別的重磅戰(zhàn)略融資。

事實上，引入阿里巴巴、泰康集團、加華資本等產(chǎn)業(yè)與金融界的高段位機構(gòu)投資人，不僅有助于居然之家在零售變革的時代里的成功突圍，同時亦可加速上市的步伐。

如今，在不到兩年的時間里，居然新零售實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，向市場交出了令人滿意的答卷。

另據(jù)武漢中商的公告顯示，2019年一季度，居然新零售共經(jīng)營管理290家門店，其中直營模式86家，加盟模式204家，主要覆蓋陜西、山東、河南、湖北、北京等多省市區(qū)。

居然之家的上市，不僅意味著中國家居流通產(chǎn)業(yè)的大變革，更意味著傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)在數(shù)字化改造后迭代出來的新零售范式落地生根，開始攻城拔寨。

相信在資本市場的支持下，居然之家新零售業(yè)務(wù)的增長將切入“加速度”模式。

家居零售進入新時代

居然之家近年來一直快速擴張，中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信認(rèn)為，居然之家上市成功后，家居零售市場進入新時代。

有分析師表示，目前家居行業(yè)都在努力擴張自己的市場，同時努力向新零售方向靠攏。“大家都在貸款融資以占領(lǐng)更多的市場，如果企業(yè)更能迎合消費者、門店造血能力更強，就更有可能堅持到足夠多的競爭對手退出的時刻。”他指出，“目前家居產(chǎn)業(yè)向電子商務(wù)和線上銷售靠攏的必然。”

早在2018年2月，居然之家與阿里巴巴達(dá)成新零售戰(zhàn)略合作，并獲得阿里巴巴、云峰基金、泰康集團等機構(gòu)130億元的巨額投資，根據(jù)合作協(xié)議，阿里巴巴將協(xié)助居然之家賣場全面數(shù)字化升級，迎接新零售時代。

作為領(lǐng)投方之一，云鋒基金向投資界介紹：“之所以決定投資居然之家，根本原因是看中家居行業(yè)巨大的整合及改造潛力，具體來說，一是行業(yè)數(shù)字化改造的機會，二是行業(yè)整合集中的機會。”

據(jù)了解，云鋒基金的投資團隊行研時發(fā)現(xiàn)，家居消費是一個市場規(guī)模超2萬億元、年增速達(dá)5%以上的大賽道，然而這個行業(yè)線上滲透率僅7%，與3C、家電、服裝行業(yè)高達(dá)44%、37%及29%的線上滲透率相比非常低。而且令人詫異的是，這個行業(yè)無論線下線上都處于相對艱難的狀態(tài)。

“線上有客單價低、以標(biāo)準(zhǔn)化品類為主、缺乏優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品體驗的三大瓶頸，導(dǎo)致超過4000元的家居非標(biāo)大件往往賣不動。而線下缺少精準(zhǔn)數(shù)據(jù)支撐，賣場長期不了解確切的客戶畫像和需求，營銷費用高但效果并不精準(zhǔn)。”云鋒基金看到了這幾大痛點，同時也觀察到了對行業(yè)進行數(shù)字化改造的巨大機會。

行業(yè)的整合集中，是云鋒在家居行業(yè)中看到的另一大機會。家居行業(yè)一方面銷售渠道仍較為分散，另一方面產(chǎn)業(yè)鏈條長，各環(huán)節(jié)相對割裂，加價率高，到達(dá)消費者的零售價格甚至比出廠價高一倍。云鋒調(diào)研后認(rèn)為，家居行業(yè)一定會經(jīng)歷加速集中的過程，賣場替代街邊店、連鎖賣場替代非連鎖賣場、產(chǎn)業(yè)鏈上下游重構(gòu)是行業(yè)大趨勢。

居然之家利用數(shù)字化技術(shù)的新零售改造，或許為中國家居行業(yè)整合和做強做大提供了可借鑒的思路。

實際上，居然之家的定位從來不是家居流通賣場，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及新零售改造也成為很多投資人心中的標(biāo)桿。2018年在阿里等入股后，居然之家的新零售改造之路提速，還專門成立了新零售管理團隊，從組織變革上下功夫。盡管遇到一些困難，汪林朋不斷打氣：“讓大家沉住氣，必須要堅持。” 目前，居然之家已有超過110家賣場完成了數(shù)字化改造。

“此次居然之家借殼上市，使得這場家居數(shù)字化改造的前景，又多了一些確定性。毫無疑問，中國家居行業(yè)的資源整合及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，也為投資者帶來了新的機會點。”上述分析師表示，從這個意義上看，阿里巴巴不失為一種明智的做法。

關(guān)鍵詞： 居然之家