兩大美資頂級(jí)投行日前獲批控股在華合資券商，疫情下中國(guó)金融開(kāi)放步伐并未減速。

當(dāng)日，高盛宣布，已獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的核準(zhǔn)，將在高盛高華證券有限責(zé)任公司(高盛高華)的持股比例從33%增至51%。同時(shí)，高盛也表示，將尋求盡早實(shí)現(xiàn)100%的所有權(quán);同日，摩根士丹利表示，有關(guān)交易完成后，摩根士丹利對(duì)摩根士丹利華鑫證券的持股比例將從49%升至51%。至此，加上已在去年11月正式開(kāi)業(yè)的野村東方國(guó)際和今年3月最新開(kāi)業(yè)摩根大通證券(中國(guó))，以及2018年就實(shí)現(xiàn)控股的瑞銀證券，目前外資控股的在華合資券商已達(dá)到5家。

值得一提的是，今年4月1日將是中國(guó)金融開(kāi)放加速的新里程碑。屆時(shí)，中國(guó)將正式取消對(duì)證券公司、公募基金管理公司的外資持股比例限制，一系列外資獨(dú)資的證券公司、公募基金管理公司等開(kāi)放項(xiàng)目已經(jīng)在緊鑼密鼓的籌備過(guò)程中。

頂級(jí)投行加碼中國(guó)市場(chǎng)

在這五大巨頭中，最早實(shí)現(xiàn)控股的是瑞銀證券。2018年12月24日，瑞銀正式控股內(nèi)地合資證券公司，持股51%。持股比例由24.99%增加至51%，相關(guān)股權(quán)收購(gòu)交易于24日正式完成。目前瑞銀證券的股東方及持股比例為：瑞銀集團(tuán)(51%)、北京國(guó)翔資產(chǎn)管理有限公司(33%)、廣東省交通集團(tuán)有限公司(14.01%)，以及中國(guó)國(guó)電資本控股有限公司(1.99%)。

2005年，擁有全牌照的北京證券出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，瑞銀證券參與重組北京證券這樣一個(gè)全牌照內(nèi)資券商，并負(fù)責(zé)管理重組后的瑞銀證券。

經(jīng)歷了近一年的等待，2019年11月22日，野村控股株式會(huì)社宣布，其外資控股合資證券公司野村東方國(guó)際正式開(kāi)業(yè)，可開(kāi)展的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券自營(yíng)及證券資產(chǎn)管理，它也是2019年首家開(kāi)業(yè)的新設(shè)外資控股合資券商。

野村并未明確是否要實(shí)現(xiàn)100%，但顯然越來(lái)越多外資認(rèn)識(shí)到本土合作伙伴資源的重要性，因此對(duì)尋求100%獨(dú)資控股的愿望并非十分強(qiáng)烈。早年，外資傾向于和同類內(nèi)資券商進(jìn)行合資，但往往文化、理念難以磨合，如今的幾家外資券商在挑選合資伙伴時(shí)更注重文化理念和各方優(yōu)勢(shì)的契合度。

野村東方國(guó)際CEO孫冬青此前對(duì)記者表示：“兩家股東都來(lái)自上海，和野村集團(tuán)的交往頗有淵源，互信很好，尤其是東方國(guó)際集團(tuán)，擁有眾多企業(yè)實(shí)體，也會(huì)將野村東方國(guó)際作為自己的證券平臺(tái)。另一股東方上海黃浦投資控股(集團(tuán))有限公司，在整個(gè)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立過(guò)程中提供了方方面面的支持。”

在疫情下，中國(guó)金融開(kāi)放的步伐也未減速。今年3月20日，摩根大通證券(中國(guó))在上海舉行“云開(kāi)業(yè)”儀式。由于中國(guó)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，摩根大通在華通過(guò)數(shù)個(gè)法律實(shí)體展開(kāi)業(yè)務(wù)，除了由摩根大通51%控股的摩根大通證券和100%控股的摩根大通銀行(法人銀行)，還包括上投摩根和摩根大通期貨兩家合資公司。摩根大通證券目前已集齊四塊牌照，包括證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)、證券投資咨詢以及證券承銷與保薦，足見(jiàn)對(duì)開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)的雄心。

23日，摩根大通中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官梁治文在接受第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，當(dāng)前疫情對(duì)全球金融市場(chǎng)造成沖擊，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資機(jī)構(gòu)投研能力的需求也不斷上升。“摩根大通著眼于在中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展，而非短期利益。當(dāng)前中國(guó)金融科技飛速發(fā)展，中國(guó)企業(yè)對(duì)世界的影響與日俱增，外資不斷進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)。”未來(lái)，摩根大通也希望參與到中國(guó)不斷發(fā)展的衍生品市場(chǎng)中來(lái)。

3月27日，高盛和摩根士丹利終于也獲準(zhǔn)加入了外資控股大軍。高盛亞太區(qū)(除日本外)聯(lián)席總裁李廉 (Todd Leland) 在談到獲準(zhǔn)時(shí)說(shuō)：“這是我們?cè)谌A業(yè)務(wù)發(fā)展的重要里程碑。獲得多數(shù)股權(quán)后我們可以著手準(zhǔn)備重組在華業(yè)務(wù)的實(shí)體結(jié)構(gòu)。我們將尋求盡快把所有在北京高華證券運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)及管理部門遷移整合為單一公司實(shí)體——高盛高華。同時(shí)，我們也將尋求盡早實(shí)現(xiàn)100%的所有權(quán)。”

過(guò)往20多年來(lái)，高盛一直積極參與中國(guó)資本市場(chǎng)。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，高盛在2018年和2019年A股股票和股票相關(guān)發(fā)行排名領(lǐng)先其他國(guó)際投資銀行。高盛高華成立于2004年，是高盛與在同年成立的北京高華證券有限責(zé)任公司的合資企業(yè)。

摩根士丹利華鑫證券由摩根士丹利與華鑫證券于2011年在上海聯(lián)合成立，現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍包括股票和債券的承銷與保薦，以及債券的自營(yíng)。摩根士丹利是首批進(jìn)駐中國(guó)內(nèi)地的國(guó)際投資銀行之一，通過(guò)旗下北京、上海、杭州、深圳、珠海辦事處及位于香港的亞太區(qū)總部，為國(guó)內(nèi)外客戶提供全方位的金融服務(wù)，包括融資、重組、并購(gòu)咨詢、研究、固定收益及外匯交易。記者也獲悉，目前摩根士丹利并未明確會(huì)否增資至100%，華鑫證券的意愿和整體的組織構(gòu)架梳理則是關(guān)鍵。

金融開(kāi)放再加速

目前，加大在滬在華投資已成為國(guó)際頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)的共識(shí)和選擇。特別是今年4月1日起，中國(guó)將正式取消對(duì)證券公司、公募基金管理公司的外資持股比例限制。

除了合資券商，據(jù)記者了解，多家“洋私募”都在籌備申請(qǐng)轉(zhuǎn)公募的進(jìn)程之中。2月時(shí)，富達(dá)國(guó)際(Fidelity International)首席執(zhí)行官黎誠(chéng)恩(Anne Richards)在接受第一財(cái)經(jīng)獨(dú)家專訪時(shí)提及，2017年1月，富達(dá)國(guó)際獲批成為首家在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)的外資私募基金管理人(WFOE PFM)，并積極籌備“私轉(zhuǎn)公”，她稱，富達(dá)國(guó)際對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾并不會(huì)受疫情影響，“我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的承諾和長(zhǎng)期商業(yè)計(jì)劃都沒(méi)有變。最終，我們希望能在中國(guó)發(fā)行公募基金，并且我們一直都在積極準(zhǔn)備申請(qǐng)牌照。”

同時(shí)，作為金融開(kāi)放“排頭兵”的上海也在不斷進(jìn)行制度創(chuàng)新，通過(guò)良好的金融生態(tài)環(huán)境和高效的服務(wù)舉措招商穩(wěn)商。例如，允許外資資管機(jī)構(gòu)以一個(gè)主體申請(qǐng)開(kāi)展QFLP、WFOE PFM和QDLP中的一項(xiàng)或多項(xiàng)試點(diǎn)資質(zhì)并辦理產(chǎn)品備案;將原有的分批開(kāi)會(huì)評(píng)議制度簡(jiǎn)化為線上提交申報(bào)材料，實(shí)現(xiàn)“即申報(bào)、即受理、即評(píng)議”;同時(shí)還在機(jī)構(gòu)范圍、投資領(lǐng)域、外匯管理等多方面進(jìn)行政策調(diào)整。這些舉措極大地降低了企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，提高了國(guó)際資管機(jī)構(gòu)來(lái)滬展業(yè)的便利程度。

目前，上海共有72家國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)獲得QFLP試點(diǎn)資質(zhì)，44家國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)獲得QDLP試點(diǎn)資質(zhì)，全球排名前10的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)均已在滬設(shè)立機(jī)構(gòu)并開(kāi)展業(yè)務(wù)，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的25家WFOE PFM中，有24家落戶上海。

上海市委常委、副市長(zhǎng)吳清近期就表示，下一階段，上海將圍繞文件的貫徹落實(shí)，積極把握國(guó)家深化金融改革開(kāi)放的機(jī)遇，聚焦優(yōu)勢(shì)資源、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，為在滬中外資金融機(jī)構(gòu)提供更好的服務(wù)。

關(guān)鍵詞： 高盛