6月3日(周三)，貝倫伯格銀行(Berenberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，歐洲央行預(yù)計(jì)將在6月4日的會(huì)議上增加其疫情危機(jī)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，因?yàn)槿藗儞?dān)心通貨膨脹下降和歐元區(qū)自二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)萎縮。6月3日，歐元兌美元連續(xù)第七個(gè)交易日走高，這是自2013年12月以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次上漲。若歐洲央行真的采取額外刺激計(jì)劃，歐元中線上漲的勢(shì)頭或?qū)⒕S持一段時(shí)間。

歐元兌美元實(shí)現(xiàn)2013年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的上漲

6月3日，歐元兌美元連續(xù)第七個(gè)交易日走高，這是自2013年12月以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次上漲。

6月3日歐元兌美元一度觸及11周高點(diǎn)1.1257，最后收漲0.56%，報(bào)1.1233。在投資者普遍看好風(fēng)險(xiǎn)偏好的推動(dòng)下，美元兌多數(shù)貨幣繼續(xù)走低。

今年2月份，歐元兌美元幾乎跌至平價(jià)。隨后因?yàn)橐咔樵谌蚵?，促使投資者尋求避險(xiǎn)，導(dǎo)致美元在3月份的市場(chǎng)波動(dòng)期間大幅上漲，歐元兌美元因此出現(xiàn)快速下跌。在疫情引發(fā)長(zhǎng)時(shí)間的封鎖之后，對(duì)西方經(jīng)濟(jì)體重新開(kāi)放的樂(lè)觀情緒以及對(duì)央行進(jìn)一步貨幣刺激措施的預(yù)期，推動(dòng)了美元最近幾天出現(xiàn)下滑。

盡管?chē)?guó)際緊張關(guān)系和美國(guó)大規(guī)模內(nèi)亂仍存在不確定性，但近幾日美股繼續(xù)穩(wěn)步上漲，投資者似乎將經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景置于短期不利因素之上。歐元已成為投資者撤離美元的特別受益者，美元傳統(tǒng)上被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。

此前，歐盟執(zhí)委會(huì)公布了一項(xiàng)7500億歐元(8265億美元)的基金計(jì)劃，以幫助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)減輕疫情造成的損害，其中包括5000億歐元的贈(zèng)款和2500億歐元的貸款。高盛表示，對(duì)支撐歐元區(qū)棘手的財(cái)政結(jié)構(gòu)，歐盟復(fù)蘇基金應(yīng)該“大有幫助”。

早在6月2日，高盛全球外匯業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Kamakshya Trivedi和Zach Pandl在一份報(bào)告中稱(chēng)，如果復(fù)蘇基金獲得歐盟成員國(guó)的支持，這可能代表“該地區(qū)朝著加強(qiáng)財(cái)政政策協(xié)調(diào)邁出了重要一步”。他們表示，如果分三年實(shí)施，歐盟的年度支出可能一舉增加一倍。

盡管高盛分析師預(yù)計(jì)，投資者近期對(duì)歐洲資產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要是因?yàn)閭找媛瘦^低和企業(yè)獲利成長(zhǎng)遲滯，但他們表示，近期邁向財(cái)政一體化的舉措，讓他們更加相信“美元整體疲軟的部分影響將導(dǎo)致歐元上漲。”

歐銀6月4日會(huì)議或宣布增加5000億歐元刺激計(jì)劃，可能性為60%

從目前的情況看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐洲央行政策成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)出現(xiàn)破壞性萎縮，但危機(jī)最糟糕的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去。 歐元區(qū)5月綜合PMI有所改善，但仍維持在30左右，50代表擴(kuò)張和收縮。未來(lái)幾個(gè)月，投資者將密切關(guān)注PMI數(shù)據(jù)，以評(píng)估經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的軌跡。

北京時(shí)間6月4日19:45，歐洲央行將公布最新的貨幣政策決定，市場(chǎng)預(yù)期其將增加其緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)，以吸收更多由疫情引發(fā)的歐元區(qū)債務(wù)。

今年3月，歐洲央行公布了大規(guī)模緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)，今年將購(gòu)買(mǎi)7500億歐元(8190億美元)歐元區(qū)政府債券。分析人士現(xiàn)在預(yù)計(jì)，這個(gè)數(shù)字還會(huì)增加。

貝倫伯格銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Florian Hense在一份分析師報(bào)告中寫(xiě)道：“我們認(rèn)為歐洲央行6月4日提高資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)的可能性為60%，可能增加5000億歐元刺激計(jì)劃。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的悲觀預(yù)期使他們很容易做出這樣的決定。”

本周，歐洲央行對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)也可能下調(diào)，至少在短期內(nèi)如此，或許在中期也是如此。

皮克特財(cái)富管理公司(Pictet Wealth Management)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Frederik Ducrozet和Nadia Gharbi指出，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德的言論表明，歐洲央行將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)給出基本預(yù)測(cè)，介于一般和嚴(yán)重衰退之間。換句話說(shuō)，歐洲央行預(yù)測(cè)2020年歐元區(qū)GDP萎縮9%，2021年和2022年分別增長(zhǎng)5%和3%，總體通貨膨脹率分別為0.3%，1.0%和1.5%。

拉加德曾多次強(qiáng)調(diào)，歐洲央行不可能是提振經(jīng)濟(jì)的唯一機(jī)構(gòu)，并可能歡迎歐盟委員會(huì)提出建立歐盟復(fù)蘇基金的建議，以及整個(gè)歐元區(qū)采取或討論的財(cái)政措施。盡管采取了這種財(cái)政應(yīng)對(duì)措施，歐洲央行不太可能保持不作為，因?yàn)樗媾R著低通脹轉(zhuǎn)變?yōu)橥s和歐元區(qū)分裂的風(fēng)險(xiǎn)。

IHS Markit首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ken Wattret在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)在4月份的政策會(huì)議中表現(xiàn)得更為突出。值得注意的是，自疫情爆發(fā)開(kāi)始以來(lái)，根據(jù)期權(quán)隱含的可能性，通脹低于零的可能性已大幅增加，這意味著出現(xiàn)通縮的重大風(fēng)險(xiǎn)。”

除了增加購(gòu)買(mǎi)PEPP，歐洲央行還有其他選擇。它可以改變其分級(jí)利率體系的條款，并可以開(kāi)始就與PEPP計(jì)劃相關(guān)的再投資政策進(jìn)行詳細(xì)溝通。除此之外，它還可能暗示將擴(kuò)大資產(chǎn)池，納入投資級(jí)以下的信貸，即通常所說(shuō)的“垃圾”債券。

貝倫伯格銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Florian Hense補(bǔ)充稱(chēng)，歐洲央行在6月4日例會(huì)上的任何舉動(dòng)，都將被視為一個(gè)信號(hào)，而非真正的經(jīng)濟(jì)刺激舉措。不過(guò)，信號(hào)也是有用的，尤其是在高度不確定的時(shí)期。

匯通網(wǎng)提醒， 經(jīng)歷多日的連漲后，歐元兌美元均線呈多頭排列，若歐洲央行真如機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)進(jìn)一步增加刺激計(jì)劃，有望在中線推動(dòng)匯價(jià)繼續(xù)上漲，刷新2013年以來(lái)最長(zhǎng)的上漲記錄，進(jìn)一步挑戰(zhàn)3月9日創(chuàng)下的前高1.1495;當(dāng)然，由于目前歐元匯價(jià)已經(jīng)部分消化了這一預(yù)期，短線還需提防“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”的行情出現(xiàn)，近部分短線多頭可能會(huì)趁機(jī)獲利了結(jié)，這會(huì)在短線令匯價(jià)承壓。

北京時(shí)間6月4日9:59，歐元兌美元報(bào)1.1218/21。

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