1月15日，國新辦就2020年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況舉行發(fā)布會。這是一場以過去一年為主題的發(fā)布會，但問題更多聚焦于新的一年。

稍早前，中國人民銀行已向社會發(fā)布了《2020年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》，對剛剛過去的極不平凡的一年進行了全面的梳理總結(jié)，各項主要金融指標運行符合預(yù)期，金融體系總體運行平穩(wěn)。

2020年，面對疫情挑戰(zhàn)，中國人民銀行3次降低存款準備金率，為實體經(jīng)濟提供了1.75萬億元長期流動性，同時利用各種政策工具，累計推出9萬多億元的貨幣政策支持措施。

新的一年，這些政策到期后，如何退出、如何續(xù)接，政策退出后貨幣環(huán)境是否會收緊……一系列問題讓市場對未來表示出謹慎樂觀。而1月12日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月，社會融資存量增速出現(xiàn)了連續(xù)下滑，狹義貨幣M1和廣義貨幣M2增速也雙雙掉頭朝下，相關(guān)指標的月度變化強化了市場的預(yù)期。

對此，中國人民銀行副行長陳雨露在當日的發(fā)布會上再次重申，貨幣政策會堅持穩(wěn)字當頭，不急轉(zhuǎn)彎。人民銀行會根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的階段性特征，靈活把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點，以適度貨幣增長支持經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展。

穩(wěn)健的貨幣政策會更加靈活精準、合理適度，繼續(xù)保持對經(jīng)濟恢復(fù)必要的支持力度……自去年12月以來，政策層反復(fù)傳遞出穩(wěn)字當頭的信號。

對于市場的疑問，中國人民銀行行長易綱表示，疫情期間，中國沒有采取零利率甚至負利率，也沒有實施量化寬松政策，是少數(shù)實施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟體之一，一直以來也沒有“大水漫灌”。因此，對于中國的貨幣政策而言，政策退出問題較小。

實際上，一些臨時性的政策已經(jīng)明確得到了延續(xù)。日前，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會等5部門下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)實施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策有關(guān)事宜的通知》，決定繼續(xù)實施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策，并明確兩項直達貨幣政策工具均延期至2021年3月31日。在2020年，這兩項政策工具對應(yīng)的貸款總額達到11.2萬億元。

應(yīng)該說，面對疫情挑戰(zhàn)，貨幣政策對市場已經(jīng)表現(xiàn)出了足夠的呵護，臨時性政策退出也表現(xiàn)出了足夠的溫和，同時也留足了政策調(diào)整的空間，市場沒有理由感到不安。實際上，真正需要擔(dān)心的問題并不在于政策，而在于市場自身。

應(yīng)該看到，低利率、充裕的流動性和寬松的信貸標準等一系列非常措施對于緩解市場的資金壓力有著立竿見影的功效。但其作用于經(jīng)濟復(fù)蘇，尤其是實體經(jīng)濟的復(fù)蘇，需要借助市場的傳導(dǎo)，需要生產(chǎn)、投資、消費等各個部門和領(lǐng)域提高效率、共同發(fā)力，一味“喊渴”顯然無助于政策效用的發(fā)揮。

在對貨幣政策保持敏感的同時，市場真正需要思考的是如何降低對貨幣政策的依賴。畢竟，并非所有挑戰(zhàn)都源自金融系統(tǒng)與宏觀經(jīng)濟，有的問題從貨幣政策身上找不到解決辦法，需要市場自身進行多方面的調(diào)整。

關(guān)鍵詞： 貨幣環(huán)境