1月13-14日，融資中國(guó)2021(第十屆)資本年會(huì)在上海召開，華軟資本、華軟金科、華軟實(shí)業(yè)分別榮獲多項(xiàng)大獎(jiǎng)。同時(shí)，華軟資本合伙人高級(jí)副總裁段旭東先生受邀出席“【PE專場(chǎng)】注冊(cè)制下，尋覓新風(fēng)口”圓桌論壇。

華軟資本榮獲“融資中國(guó)2020年度中國(guó)最佳私募投資機(jī)構(gòu)TOP50”、“融資中國(guó)2020年度中國(guó)最佳并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)構(gòu)”，總裁江鵬程先生榮獲“融資中國(guó)2020年度股權(quán)投資杰出創(chuàng)新人物TOP30”，華軟金科榮獲“融資中國(guó)2020年度新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最具成長(zhǎng)企業(yè)TOP30”，華軟實(shí)業(yè)榮獲“融資中國(guó)2020年度最具潛力特殊機(jī)會(huì)投資機(jī)構(gòu)”。

圖：華軟資本合伙人高級(jí)副總裁段旭東

隨著科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推出，資本市場(chǎng)加速改革，一系列政策影響下，價(jià)值投資如何實(shí)現(xiàn)?如何看待這些高估值的風(fēng)口行業(yè)和企業(yè)?華軟資本合伙人高級(jí)副總裁段旭東先生表示，高估值的體現(xiàn)某種程度上是件好事。首先，我國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度建設(shè)已接近中后期，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，是中國(guó)資本市場(chǎng)成立30年以來(lái)最重大的改革，全面推進(jìn)注冊(cè)制的腳步離我們?cè)絹?lái)越近，更大膽一點(diǎn)的想法明年甚至?xí)砰_漲跌幅限制。在嚴(yán)監(jiān)管的前提下，我們的資本市場(chǎng)正在走向市場(chǎng)化，大家進(jìn)出自由，頭部企業(yè)獲得更多市場(chǎng)追捧，形成水大魚大的蔚然景象。

其次，全球貨幣超發(fā)推動(dòng)核心資產(chǎn)價(jià)格水位升高，只要不把杠桿拆掉，不把貨幣回收，貨幣的流動(dòng)性泛濫將在新的朱拉格周期開啟時(shí)，使得二級(jí)市場(chǎng)估值的上漲快速向一級(jí)市場(chǎng)傳導(dǎo)，也就是說(shuō)企業(yè)估值還會(huì)上漲。

再次，投資是投未來(lái)，在未來(lái)市場(chǎng)普遍高估值的常態(tài)下，多看少投，重研究慎決策，只有長(zhǎng)期的深入研究，才能在該出手時(shí)理性快速?zèng)Q策，抓住機(jī)會(huì)。

最后，投資人要耐得住寂寞，財(cái)富是認(rèn)知的變現(xiàn)，熱點(diǎn)天天有，面臨市場(chǎng)誘惑是肯定會(huì)的，但是還是要深刻了解自己的核心能力和稟賦資源在哪里，知道投資的邊界，這也是華軟發(fā)展了十四年始終能保持穩(wěn)中有進(jìn)的主要原因，資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)容量足夠大，在自己“能力圈”范圍認(rèn)真做好每一次投資決策，當(dāng)你有超過(guò)絕大多數(shù)人對(duì)這個(gè)行業(yè)或公司的洞察力、判斷力和資源時(shí)，你就不會(huì)茫然，也就不會(huì)太過(guò)于關(guān)注所謂的泡沫與寒冬、風(fēng)口與熱點(diǎn)的問(wèn)題。

談到高估值下的應(yīng)對(duì)之道，段總表示，PE快錢的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，這時(shí)候更需要回歸到投資的本源，首先我們要為L(zhǎng)P創(chuàng)造更好的投資回報(bào)，自身也能得到更好的發(fā)展，同時(shí)作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)，用資本的力量賦能中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，用助力社會(huì)發(fā)展視野去選擇投資賽道，用合伙人的角度去選擇賽手，深入的研究行業(yè)，回歸到價(jià)值投資，為企業(yè)賦能，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)，不要孤立的看估值，因?yàn)楣乐蹈叩褪窍鄬?duì)的，當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)的高成長(zhǎng)性，能夠持續(xù)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，我想這是對(duì)沖未來(lái)高估值的最樸素的想法

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