人民幣對美元匯率已基本收復(fù)疫情發(fā)生以來跌幅。

3月9日，在岸人民幣對美元匯率收盤于6.9499，較2月末上漲0.6%，人民幣對美元匯率已基本收復(fù)疫情發(fā)生以來跌幅。

近日，由于新冠肺炎疫情在全球范圍的擴散，造成全球金融市場劇烈震蕩，美元指數(shù)快速回落，人民幣匯率出現(xiàn)升值。接下來，人民幣匯率走勢如何，我國跨境資金流動及國際收支會受到怎樣的影響?第一財經(jīng)記者專訪了武漢大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤。

第一財經(jīng)：受新冠肺炎疫情影響，2月初人民幣匯率出現(xiàn)短暫貶值，隨后總體呈現(xiàn)雙向波動，但總體來看，在全球貨幣市場中表現(xiàn)總體穩(wěn)健。截至3月9日，人民幣對美元匯率中間價為6.9260，較2019年末升值0.72%;截至6日，CFETS人民幣匯率指數(shù)上漲1.9%。主要原因是什么?

管濤：

主要還是得益于中國應(yīng)對新冠肺炎疫情及時有效，穩(wěn)定了市場信心。2月3日開市后，人民銀行和國家外匯管理局等有關(guān)部門采取了一系列應(yīng)對疫情沖擊的政策，保持流動性的合理充裕，支援抗疫企業(yè)的生產(chǎn)?？挂咧衅?，再出臺政策支持中小微企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工。其次，2月20日以后，疫情發(fā)展在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)分化，中國境內(nèi)疫情逐步得到控制，境外擴散趨勢卻在加速，形成了反差。由于匯率是兩種貨幣的比價關(guān)系，美元避險功能減弱，美元指數(shù)走低，使得人民幣匯率趨穩(wěn)。進入3月份之后，人民幣對美元匯率重回“7”以內(nèi)，上周五人民幣已經(jīng)超過了上年年底的水平。第三，3月3日美聯(lián)儲降息之后，市場避險情緒上升，美債收益率大幅下降，中美利差進一步擴大，也支持了最近人民幣匯率的企穩(wěn)回升。

第一財經(jīng)：目前，疫情在中國以外其他國家的發(fā)展態(tài)勢還不明朗，如果全球市場進一步波動，甚至引發(fā)全球經(jīng)濟的衰退，外匯市場將會受到怎樣的影響，人民幣匯率會呈現(xiàn)怎樣的走勢?

管濤：

在疫情剛剛開始的時候，美元被作為全球避險貨幣，一度升破99，這也是前期人民幣下跌的原因之一。但最近一段時間，美元指數(shù)的下跌，對人民幣走強起到了支持作用。美元指數(shù)下跌主要是市場認(rèn)為，美國在疫情應(yīng)對方面表現(xiàn)遲緩，失控風(fēng)險在增加。同時，美國在3月3日降息之后，進一步收窄了政策空間，市場擔(dān)心未來會繼續(xù)走向0利率，甚至負(fù)利率，美國經(jīng)濟未來會減速甚至陷入衰退。從這個角度來講，美元指數(shù)的走弱、中美利差的擴大，對人民幣匯率的影響是利多。

但是，市場一定不要去賭單邊，這其中也有很多不確定和不穩(wěn)定的因素。比如，3月9日，美元指數(shù)跌破95，但當(dāng)日人民幣對美元匯率還出現(xiàn)了小幅貶值，這有可能是因為全球股市、油市大跌，市場避險情緒上升。尤其需要提高警惕的是，由于疫情在全球擴散，對全球經(jīng)濟和金融帶來沖擊，有可能會出現(xiàn)回溢效應(yīng)，對中國反過來造成影響，造成市場情緒的波動，階段性也會讓人民幣波動。

第一財經(jīng)：有一種擔(dān)心，因為疫情原因，最近一段時期中國的外貿(mào)會受到一定的沖擊，這是否會對我國國際收支造成影響?

管濤：

實際上，在央行不干預(yù)的情況下，國際收支中，貿(mào)易和非貿(mào)易呈現(xiàn)一種鏡像關(guān)系，也就是說貿(mào)易順差對應(yīng)的一定是非貿(mào)易項下的逆差，反之亦然，市場會自主平衡。比如，2018年一季度，300多億美元的經(jīng)常項目赤字，但是資本項下卻凈流入600多億美元，外匯儲備增加，人民幣升值。所以，大家不要以為出現(xiàn)逆差，人民幣就一定貶值，從理論到實踐都沒有這個邏輯。

從外匯局?jǐn)?shù)據(jù)來看，1月，銀行結(jié)售匯小幅順差64億美元，綜合考慮遠(yuǎn)期、期權(quán)等其他供求因素，外匯市場供求呈現(xiàn)基本平衡略有盈余;企業(yè)、個人等非銀行部門涉外收支順差74億美元，貿(mào)易、投資等主要渠道的涉外收支總體穩(wěn)定。2月，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，2月末我國外匯儲備余額31067億美元，與2019年末基本持平。這些數(shù)據(jù)顯示，我國外匯市場已經(jīng)較好地吸收并適應(yīng)了新冠肺炎疫情的初步影響。

2020年，我國國際收支仍有基礎(chǔ)、有條件延續(xù)基本平衡的格局。從經(jīng)濟基本面看，目前，我國已初步呈現(xiàn)疫情防控形勢持續(xù)向好的態(tài)勢，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進。財政政策、貨幣政策等宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度加大，支持受疫情沖擊企業(yè)和實體經(jīng)濟發(fā)展，為全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)的實現(xiàn)提供有力支撐。從制度層面看，深化改革開放的潛力和空間依然較大。例如，2020年新的外商投資法全面實施，新的證券法也開始實行，金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放進一步加快，營商環(huán)境繼續(xù)優(yōu)化，境外投資者投資我國也會更加便利。從市場環(huán)境看，隨著人民幣匯率形成機制逐步完善，匯率彈性不斷增強，外匯市場調(diào)節(jié)能力和市場成熟度也將繼續(xù)提升。同時，全球主要經(jīng)濟體競相降息，進一步凸顯了人民幣資產(chǎn)的配置價值，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有較強的吸引力。

總的來看，今年以來，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)。雖然疫情對我國經(jīng)濟運行造成一定沖擊，但我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，疫情影響是短期的、總體上是可控的，未來我國國際收支有基礎(chǔ)、有條件繼續(xù)保持基本平衡。

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