隨著上市公司一季度業(yè)績報告陸續(xù)披露，險資投資路徑也浮出水面。Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，險資共現(xiàn)身641家A股上市公司前十大流通股東名單，合計持倉市值達1.57萬億元；合計持倉1059.54億股，較去年四季度末大幅加倉42.41億股。

【資料圖】

縱觀一季度險資的A股投資版圖，“啞鈴型”配置策略特征鮮明：一頭重倉銀行、公用事業(yè)與交通運輸?shù)雀吖上鍓K，以求“穩(wěn)”；另一頭則大舉新進超百家制造業(yè)和科技企業(yè)，以求“進”。

銀行股占據(jù)加倉“C位”

一季度，銀行股依然是險資最為青睞且加倉最集中的板塊。

中信建投金融工程及基金研究首席姚紫薇團隊統(tǒng)計顯示，今年一季度，險資持有銀行股的占比由去年底的27.36%提升至30.05%，上升2.68個百分點。

今年一季度，在險資增持股份數(shù)量最多的10家公司中，銀行股獨占5席。具體來看，興業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行均在一季度獲得險資增持超5億股；杭州銀行、中信銀行也獲重點加倉。從具體的機構(gòu)動向看，大型險企在銀行股的布局尤為積極，中國人壽新進杭州銀行、上海銀行、江蘇銀行前十大流通股東，持股比例均超2%；新華保險新進郵儲銀行、中國銀行前十大股東。

險資緣何對銀行股情有獨鐘？中金基金權(quán)益部研究員王佳銘表示，一方面，銀行股具備高股息率、穩(wěn)定的分紅政策和較低波動性，能夠有效匹配保險公司負債端的利息收益要求；另一方面，銀行股普遍處于“破凈”狀態(tài)，險企通過長期股權(quán)投資按凈資產(chǎn)入賬，可有效增厚當期利潤。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，基于高股息回報與穩(wěn)健盈利的雙重護城河，結(jié)合險資對宏觀環(huán)境的研判，銀行股在未來較長時期內(nèi)仍將是險資最核心的底倉配置。

增配公用事業(yè)與交運板塊

在重倉銀行股的同時，險資的防御與紅利策略正加速向其他確定性較高的行業(yè)擴散。

姚紫薇團隊研究發(fā)現(xiàn)，以中國人壽為例，其一季度持倉結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯優(yōu)化。除銀行板塊權(quán)重翻倍外，家電占比由0.16%升至1.64%，交通運輸由0.65%升至1.11%。

公用事業(yè)和交通運輸正成為險資的“避風港”。在公用事業(yè)領(lǐng)域，長江電力、國電電力、中國核電、中國廣核、浙能電力等電力龍頭持續(xù)獲得險資增持，持倉占比穩(wěn)步提升，充分反映了長線資金主動對沖風險的強烈需求。

在交通運輸行業(yè)，京滬高鐵、大秦鐵路、上海機場等核心資產(chǎn)同樣備受青睞，彰顯出險資在震蕩市場中對確定性收益的追求。

硬科技與高端制造受追捧

如果說紅利資產(chǎn)是險資的“盾”，那么先進制造業(yè)與科技創(chuàng)新則是險資的“矛”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，險資新進入超百家上市公司前十大流通股東名單，選股活力顯著增強。值得關(guān)注的是，這些新進標的中絕大多數(shù)為制造業(yè)企業(yè)，在硬件設(shè)備、電氣設(shè)備、化工等與實體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)升級密切相關(guān)的領(lǐng)域，均有超過20家上市公司成為險資新進重倉。例如，火炬電子、新金路等具備產(chǎn)業(yè)獨特優(yōu)勢的個股，一季度均獲險資新增持股超千萬股。

市場分析人士認為，險企加大對科技、電氣等高端制造業(yè)領(lǐng)域的布局，不僅順應(yīng)了國家高質(zhì)量發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的宏觀大勢，也體現(xiàn)出險資在夯實傳統(tǒng)穩(wěn)健收益的同時，正積極通過布局高成長賽道謀求長期超額收益。這種“穩(wěn)中求進”的股票投資圖譜，正成為2026年險資馳騁資本市場的新常態(tài)。

關(guān)鍵詞： 銀行 股息 板塊 制造業(yè)