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截至收盤，滬銀期貨主力合約漲超5%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

中銀證券認(rèn)為，黃金仍處上升通道，但當(dāng)前處于加速上行后的高位震蕩階段，后續(xù)行情的催化關(guān)鍵在于“實際利率下行”與“美元走弱”能否形成共振。相比之下，白銀的短期確定性更強(qiáng)：當(dāng)前處于歷史高位的“金銀比”蘊(yùn)含著較大的修復(fù)空間，而光伏等工業(yè)領(lǐng)域需求增長為銀價提供了支撐，較低的庫存水平使其價格短期彈性或優(yōu)于黃金。

平安證券指出，展望2026年，結(jié)合宏觀與基本面，三條主線有望主導(dǎo)有色板塊表現(xiàn)：1）美元信用弱化及美聯(lián)儲降息有望持續(xù)，黃金等貴金屬貨幣屬性及金融屬性持續(xù)計價，同時弱美元提供工業(yè)金屬向上驅(qū)動。2）供給收縮加速為工業(yè)金屬基本面核心演繹邏輯，表現(xiàn)在不同金屬面臨的上游資源約束或中游產(chǎn)能瓶頸。3）需求新增長極驅(qū)動彈性釋放，供給出清結(jié)束背景下，能源金屬基本面改善顯著。建議關(guān)注成本優(yōu)勢突出，未來幾年內(nèi)享有量增的各賽道企業(yè)：赤峰黃金、山東黃金、洛陽鉬業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份、興業(yè)銀錫，錫業(yè)股份、中礦資源、華友鈷業(yè)。

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