以“持有期”運作的基金在行業(yè)里的影響越來越廣。今年四季度以來，已經(jīng)有17家基金公司申報了37只“持有期”權(quán)益類基金。

“持有期”基金受寵

四季度37只產(chǎn)品申報

近年來，以定期開放、持有期為運作形式的權(quán)益類基金逐漸流行。去年9月份以來，以“持有期”為特征的養(yǎng)老目標(biāo)基金成立，此后又在浮動管理費基金、MOM產(chǎn)品等創(chuàng)新品種中有所實踐，目前在普通權(quán)益類基金中也得到越來越多的運用。尤其近期，以持有期為運作形式，將持有人申購的每筆份額進行一定期限鎖定的權(quán)益類基金，開始被各家基金公司密集申報。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至12月27日，四季度以來已經(jīng)有華夏、南方、鵬揚基金等17家基金公司申報了37只持有期類型的權(quán)益類基金(排除公募FOF或養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品)。從全年數(shù)據(jù)看，先后有25家基金公司申報了55只持有期權(quán)益類基金。

興全基金人士對此表示，持有期運作形式基金，主要目標(biāo)在希望提升持有人在中長期權(quán)益投資上的盈利體驗。相較開放式基金，持有期權(quán)益基金的鎖定期有利于引導(dǎo)持有人中長期的投資習(xí)慣，避免頻繁操作;相較封閉式基金，對申購不設(shè)時間限制，有利于持有人進行定投，或者擇時投資。

北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理也表示，近期申報的持有期的權(quán)益類基金較多，鎖定期可以抑制投資者的頻繁交易，從中長期看可以幫助投資者獲得更好投資收益，避免短期申贖操作較多產(chǎn)生的交易成本和錯誤的擇時。

興全基金一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以中證偏股基金指數(shù)近10年的數(shù)據(jù)進行測算，持有3個月，賺錢概率僅略高于50%，平均回報僅為2%;持有3年的賺錢概率提升至63%，平均回報達到22%;若持有5年及以上，正回報概率接近甚至達到100%。同時，基金業(yè)績相較于滬深300指數(shù)的超額回報也在逐年擴大。“這在一定程度上說明，持有時間越長，基金投資正回報的概率越高。”興全基金上述人士稱。

規(guī)模穩(wěn)定有利于

基金經(jīng)理做好投資

除了有利于投資者長期持有，避免頻繁交易，持有期運作基金由于流動性可控，對基金經(jīng)理投資也大有裨益。

興全基金表示，從基金管理和投資操作方面而言，鎖定期的設(shè)定有利于減少基金管理者在資金贖回流動性上的壓力，便于組合布局中長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);另一方面，也有利于引導(dǎo)基金管理者的中長期投資行為，約束對短期業(yè)績的考核，有利于投資業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)健。

上述績優(yōu)基金經(jīng)理表示，他管理的幾只權(quán)益類基金的持倉組合差異不大，但從實際管理效果看，三年期封閉的權(quán)益基金走勢最好，同時期基金投資的收益也最為可觀。良好的收益得益于基金規(guī)模的穩(wěn)定和投資規(guī)劃的實現(xiàn)。“我管理的一只權(quán)益基金年初規(guī)模約4億，現(xiàn)在是8億;另一只基金同期規(guī)模也從20多億上升到40多億，這里面有基金凈值增長導(dǎo)致的規(guī)模上漲，也有投資者申購資金，規(guī)模的大幅變化對做好基金業(yè)績是不利的，投資者也沒有在擇時中賺到錢。”

他解釋說，在基金漲幅較好的階段，大量申購資金進來，會被動降低基金的持股倉位，導(dǎo)致基金不能很好地跟上股市漲幅;而當(dāng)基金凈值下跌，大量資金會階段性贖回，這又會導(dǎo)致提升基金的倉位，被動賣出流動性較好的股票，打亂基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置計劃。因此，給客戶很好的申贖便利不一定符合投資者長期利益，也不利于基金經(jīng)理從容安排投資。“基金的規(guī)模穩(wěn)定才有利于實現(xiàn)投資者利益的最大化，以持有期來約束投資者頻繁申贖和交易，可以讓持有好基金的投資者得到最好的投資收益。”

談及該類型產(chǎn)品未來的發(fā)展前景，興全基金表示，無論是基金持有人還是基金管理人，持有期運作形式的基金產(chǎn)品都是對中長期穩(wěn)健投資的良好引導(dǎo)。但不可否認的是，持有期運作形式基金的鎖定期對于持有人資金的流動性有一定影響。

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