“中國過往的投資是以‘鐵公基’為主，今后的投資將在民生、環(huán)境、高科技等新領(lǐng)域展開。”11月18日，中國評級機構(gòu)大公國際資信評估有限公司總裁應(yīng)海峰在“雙循環(huán)格局下實體經(jīng)濟發(fā)展與債券評級論壇”上指出，品種創(chuàng)新將成為中國債券市場的主戰(zhàn)場。

展望2021年，應(yīng)海峰表示，中國債券市場將會呈現(xiàn)四個發(fā)展特征。

第一，量價回歸，增幅收窄。2021年債券發(fā)行總量仍會呈現(xiàn)增長。同時，過往中國債券市場存量規(guī)模已經(jīng)達到112萬億(人民幣，下同)，這樣的市場規(guī)模需要新的增量來保持其平穩(wěn)運作，以及不斷發(fā)展保證其健康成長?？紤]到2020年發(fā)展速度過快，增幅已經(jīng)達到25%，估計2021年的總體市場規(guī)模不會大幅增加，增幅基本會回到個位數(shù)。

第二，債券市場利率將呈現(xiàn)一種膠著狀態(tài)。對于整體利率市場而言，發(fā)行方和投資方基本已經(jīng)形成長期利率下行的共識。但對于短期發(fā)債的時間窗口，發(fā)行人和投資人出現(xiàn)了較大分歧，這種局面短期內(nèi)不會輕易打破。“加上一季度是中國傳統(tǒng)的信貸投放期，預(yù)估發(fā)債時間窗口將有所延遲，而發(fā)債利率將圍繞LPR的水平上下波動，波幅遠遠小于2020年。”

第三，債券品種結(jié)構(gòu)向創(chuàng)新類品種逐漸轉(zhuǎn)移。中國今天的投資已經(jīng)進入高質(zhì)量發(fā)展區(qū)，必須在民生、環(huán)境、高科技等新領(lǐng)域進行突破。所以，未來長期債券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、以及以更多資產(chǎn)收益權(quán)為基礎(chǔ)的資產(chǎn)支持證券的創(chuàng)新品種會越來越多，品種創(chuàng)新將成為中國債券市場的主戰(zhàn)場。

第四，違約將常態(tài)化，但違約率會下降。違約規(guī)模隨著整個債券市場的擴容，相對增加是合理的，預(yù)計整體違約率會下降。(記者 張文暉)

關(guān)鍵詞： 品種創(chuàng)新 券市場