上周公布的3月美聯(lián)儲FOMC會議紀要對于縮表提供了進一步信息：美聯(lián)儲計劃將從5月開始縮表并快速將縮表規(guī)模提高到每月950億美元。此縮表計劃基本符合市場預期。但是，由于同期幾位美聯(lián)儲官員的表態(tài)言論十分鷹派，尤其考慮到其中兩位原來立場一致偏鴿派，此外，考慮到本輪疫情的發(fā)展可能對全球供應鏈和通脹的影響，市場對于美國通脹和美聯(lián)儲政策收緊的預期進一步強化。因此，我們看到十年美債收益率快速攀升到將近2.8%的水平，甚至形成中美利率的倒掛，對市場投資情緒影響明顯。我們認為，當前的美債利率水平對政策預期的反應非常充分，進一步上行的可能不大但短期仍可能維持高位附近波動。港股市場目前最大的矛盾焦點仍是企業(yè)盈利動能的弱化，在美債收益率高企、風險事件沒有明顯緩和之前，預計短期內(nèi)港股市場仍將弱勢震蕩。

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