4月11日，A股集體大幅下行，指數(shù)全天低開(kāi)低走，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌2.61%，深證成指跌3.67%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.20%。兩市成交額9641.8億元，北向資金全天凈賣出57.62億元，為連續(xù)4日凈賣出；板塊方面電力設(shè)備、有色金屬、電子、汽車等跌幅居前，農(nóng)林牧漁板塊收漲。

對(duì)此，基金公司表示，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，與以下兩點(diǎn)密切相關(guān)：（1）國(guó)內(nèi)新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，全國(guó)報(bào)告新冠感染者持續(xù)高位，涉及省份持續(xù)增多，投資者對(duì)于市場(chǎng)仍缺乏信心；（2）美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，后續(xù)的加息和縮表將不斷推進(jìn)，流動(dòng)性收緊節(jié)奏繼續(xù)加快；

同時(shí)，基金公司指出，在宏觀因子不確定性加大的背景下，市場(chǎng)情緒十分脆弱，需要等待基本面筑底、外部環(huán)境好轉(zhuǎn)、以及政策寬松釋放出基本面修復(fù)信號(hào)后，市場(chǎng)將迎來(lái)企穩(wěn)。投資者此時(shí)需要保持耐心與信心。

楊德龍：近期股市走勢(shì)低迷 耐心等待市場(chǎng)回暖

一季度，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回落。近期政策面利好頻頻出現(xiàn)，一定程度上起到了一定的托底作用。但是市場(chǎng)要想恢復(fù)信心，非一日之功，特別是在部分城市疫情沒(méi)有得到控制的情況下，大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂仍較大，這些會(huì)影響到市場(chǎng)的表現(xiàn)。很多優(yōu)質(zhì)龍頭股遭到挫殺，在這個(gè)時(shí)候，保持信心和耐心非常重要，耐心等待市場(chǎng)完成筑底。

創(chuàng)金合信基金王婧：市場(chǎng)全面下跌主要受疫情擴(kuò)散影響 穩(wěn)增長(zhǎng)仍是市場(chǎng)主題，后續(xù)政策加碼仍可期待

我們認(rèn)為疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響持續(xù)，消費(fèi)和制造業(yè)的景氣度難免承壓，影響相關(guān)板塊的持股信心。但中美利差倒掛并不一定意味著中國(guó)貨幣政策空間消失，目前人民幣匯率依然堅(jiān)挺，資本外流的壓力并不大，反而更需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策刺激經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)吸引力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此我們認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)仍是市場(chǎng)主題，后續(xù)政策加碼仍可期待。

創(chuàng)金合信基金魏鳳春：兵貴神速 參與地產(chǎn)基建行情的建議盡快兌現(xiàn)收益

我們判斷聯(lián)儲(chǔ)最快可能在5月開(kāi)始布局縮表，每月縮表上限是600億美元的國(guó)債和350億美元的MBS，遠(yuǎn)高于上一輪縮表峰值的300億美元國(guó)債和200億美元MBS，縮表的節(jié)奏更快、力度更高。整體而言，我們依然認(rèn)為有必要持續(xù)強(qiáng)調(diào)：在面對(duì)近40年來(lái)最高的通脹壓力，紛繁復(fù)雜的地緣政治和供應(yīng)鏈壓力，以及較為罕見(jiàn)的快節(jié)奏加息縮表進(jìn)程下，對(duì)于后續(xù)美元流動(dòng)性收縮和潛在的沖擊，需要保持一定的謹(jǐn)慎。

創(chuàng)金合信基金黃弢：尊重常識(shí) 時(shí)間的朋友又回來(lái)了

從當(dāng)下市場(chǎng)的估值水平來(lái)看，離A股市場(chǎng)上幾個(gè)著名的低點(diǎn)，比如2018年已經(jīng)比較靠近，當(dāng)下整體還略高10-15%的水平，考慮到2018年是政策緊縮的資管新規(guī)年，市場(chǎng)利率水平明顯偏高，那么與當(dāng)下利率水平相對(duì)應(yīng)的估值水平可以說(shuō)基本與2018年相當(dāng)了。

積極的信號(hào)在哪里，坦白說(shuō)當(dāng)下還沒(méi)有明確看到，只能做邏輯推演，最重要的是兩個(gè)，一是社融真正有投放，二是疫情真正能管控，但從另外一個(gè)維度看，如果積極信號(hào)真的明朗，市場(chǎng)也就不會(huì)停留在這個(gè)位置。既然不敗的概率已經(jīng)大幅提升，那么就需要適度尊重常識(shí)，如同去年年中，當(dāng)市場(chǎng)用2025年或者2030年來(lái)估值新能源產(chǎn)業(yè)鏈、提升目標(biāo)價(jià)的時(shí)候，實(shí)際上已經(jīng)違背常識(shí)，導(dǎo)致的結(jié)果是近半年以來(lái)的大幅回調(diào)。當(dāng)前的常識(shí)是市場(chǎng)寬幅下跌、估值回到歷史很低水平、政策大幅松動(dòng)以及疫情必然受控等，基于此，我認(rèn)為現(xiàn)在又到了做“時(shí)間的朋友”的時(shí)候了。

華夏基金微策略：短期環(huán)境復(fù)雜多變 堅(jiān)定中期成長(zhǎng)股信心

市場(chǎng)中長(zhǎng)期的基本面有望保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2季度政策會(huì)進(jìn)一步加碼，國(guó)常會(huì)繼續(xù)部署“穩(wěn)增長(zhǎng)”，部分措施將會(huì)前置性提前落地，穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度有望進(jìn)一步加大，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)得到有效對(duì)沖。本次中美利差倒掛本質(zhì)上是由通脹倒掛所決定的，人民幣資產(chǎn)相對(duì)美元仍具較大吸引力，未必會(huì)造匯率的大幅波動(dòng)或資金的大幅流出。

博時(shí)基金：A股大概率延續(xù)震蕩格局 仍可適當(dāng)關(guān)注新老基建機(jī)會(huì)

當(dāng)前政策面并未進(jìn)一步寬松，市場(chǎng)也暫未出現(xiàn)有效的增量資金入場(chǎng)，4月以來(lái)，北向資金延續(xù)了上個(gè)月的凈流出態(tài)勢(shì)，海外資金對(duì)A股目前整體偏謹(jǐn)慎。當(dāng)前市場(chǎng)仍處于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，在沒(méi)有強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)在走強(qiáng)前，A股大概率將延續(xù)震蕩格局，內(nèi)外部的不確定因素仍會(huì)對(duì)其走勢(shì)產(chǎn)生影響。為確保完成全年GDP5.5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線的短中期確定性相對(duì)更高，仍可適當(dāng)關(guān)注新老基建領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

招商基金：市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期重心在于后續(xù)的“信心恢復(fù)”領(lǐng)域 包括基建、地產(chǎn)、銀行等穩(wěn)需求產(chǎn)業(yè)鏈

展望未來(lái)，我們認(rèn)為當(dāng)前A股市場(chǎng)投資，將更加強(qiáng)調(diào)確定性。目前市場(chǎng)并不缺機(jī)會(huì)：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期下，短期對(duì)傳統(tǒng)增長(zhǎng)部門依賴上升，地產(chǎn)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)降低；供給側(cè)與能耗雙控反而提升了實(shí)物資產(chǎn)并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流公司的資產(chǎn)回報(bào)率。當(dāng)前A股市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不放松+動(dòng)態(tài)清零的組合下，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的政策進(jìn)一步增強(qiáng)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期的重心在于后續(xù)的“信心恢復(fù)”領(lǐng)域，包括政策發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，如基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（銀行、地產(chǎn)、建材、建筑等）。另外，在全球通脹的大背景下，中期我們依然選擇通脹鏈，尤其是和全球通脹相關(guān)性較高、供給缺口短期內(nèi)無(wú)法彌補(bǔ)的類型，如上游資源品和糧食等。綜上，我們中長(zhǎng)期看好低估值、有業(yè)績(jī)且業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)以及有邊際變化的板塊。

諾德基金閻安琪：新能源汽車板塊跌幅較大 主要和疫情在時(shí)間和空間上升級(jí)相關(guān)

車廠自動(dòng)化程度較高，在原材料充足的情況下，是有可能在后續(xù)生營(yíng)中將“損失”的產(chǎn)量補(bǔ)回來(lái)，但這取決于后續(xù)疫情緩解的時(shí)間以及各地防控措施。我們認(rèn)為，行業(yè)供需兩端會(huì)在疫情后重新平衡，市場(chǎng)情緒得到平復(fù)，如果屆時(shí)估值水平到低位的情況下，或有修復(fù)出現(xiàn)。同時(shí)，參照深圳在疫情后的補(bǔ)貼措施，也可以對(duì)政策端有一定預(yù)期。

浦銀安盛基金評(píng)市場(chǎng)：海內(nèi)外不確定性因素疊加 A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整

浦銀安盛基金認(rèn)為，近期在宏觀因子不確定性加大的背景下，市場(chǎng)情緒十分脆弱，需要等待基本面筑底、外部環(huán)境好轉(zhuǎn)、以及政策寬松釋放出基本面修復(fù)信號(hào)后，市場(chǎng)將迎來(lái)企穩(wěn)。今年我們認(rèn)為仍有產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性布局機(jī)會(huì)。全年重要布局機(jī)會(huì)來(lái)自于一季報(bào)披露后能夠體現(xiàn)盈利能力超預(yù)期景氣的行業(yè)，如軍工、光伏等板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。而穩(wěn)增長(zhǎng)板塊具有相對(duì)防御屬性和優(yōu)勢(shì)，以央企地產(chǎn)和消費(fèi)板塊為主。

諾德基金謝屹：今日市場(chǎng)下行較大 主要是疫情導(dǎo)致的

參考2020年，我們認(rèn)為疫情對(duì)股市影響可能前后在1個(gè)季度左右，股市的反饋時(shí)間也基本是同步的。疊加目前各項(xiàng)政策均已經(jīng)邊際改善，一旦疫情得到有效控制，增長(zhǎng)預(yù)期重塑，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)重新企穩(wěn)上升。而相對(duì)美國(guó)加息，我們認(rèn)為更重要的是國(guó)內(nèi)的貨幣政策的邊際寬松，這會(huì)較好的對(duì)沖資金面的壓力。

同時(shí)，選擇估值合理，擁有較好成長(zhǎng)性的個(gè)股也能夠比較好的應(yīng)對(duì)相對(duì)緊縮的環(huán)境。因此，看中長(zhǎng)期，我們認(rèn)為當(dāng)前的A股資產(chǎn)極具投資價(jià)值，我們也對(duì)后續(xù)的市場(chǎng)繼續(xù)保持樂(lè)觀。

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)情緒 不確定性 貨幣政策