隨著基金一季報(bào)的發(fā)布，基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)的研判也浮出水面。

融通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦在融通行業(yè)景氣的一季報(bào)中分析，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力將逐步改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，寬信用將逐步見效并導(dǎo)致剩余流動(dòng)性偏緊，持續(xù)提升的通脹壓力將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表超預(yù)期，進(jìn)一步導(dǎo)致流動(dòng)性緊張。

鄒曦預(yù)計(jì)，A股市場(chǎng)的重要底部已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，風(fēng)格轉(zhuǎn)化仍將持續(xù)。中小市值股票和成長(zhǎng)股基于流動(dòng)性推動(dòng)的估值提升可能逆轉(zhuǎn)，與之相反，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善將提升價(jià)值股的估值水平，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策糾偏，以及加大基建投資力度穩(wěn)增長(zhǎng)，將改善周期板塊的盈利增長(zhǎng)預(yù)期，相關(guān)行業(yè)尤其是房地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈將獲得估值盈利雙升的投資機(jī)會(huì)。

鄒曦分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的黃金十年需要雙輪驅(qū)動(dòng)，如果說過去兩年通過先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)股票的表現(xiàn)，A股市場(chǎng)已經(jīng)驗(yàn)證了“中國(guó)制造重新崛起”的有效性，那么未來(lái)兩年，可能會(huì)看到“人的城市化加速推進(jìn)”提升房地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈盈利增長(zhǎng)的可持續(xù)性。預(yù)計(jì)2022年A股市場(chǎng)的主線可以概括為“正?；保p碳、房地產(chǎn)等領(lǐng)域政策執(zhí)行力度的糾偏，以及疫情逐步消退后社會(huì)生活回歸正常。

根據(jù)一季報(bào)顯示，融通行業(yè)景氣目前組合以周期板塊為主，消費(fèi)板塊配置為輔，科技板塊配置較低。其中，周期板塊以房地產(chǎn)、銀行、煤炭、工程機(jī)械、建材、建筑、重卡等行業(yè)為主，科技板塊以光伏、風(fēng)電等行業(yè)為主，消費(fèi)板塊以酒店、服裝等行業(yè)為主。

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