今年以來，新基金發(fā)行困難，“去庫存”壓力加大，71只產(chǎn)品用滿發(fā)行等待期，獲批180天才“壓哨發(fā)行”。

“壓哨發(fā)行”頻發(fā)

百只基金獲批170天后發(fā)行

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，今年以來新發(fā)行的430只基金中（份額合并計算），100只的獲批時間超過了170天，占比23%；71只新基金用滿了180天等待期；募集天數(shù)超過150天的產(chǎn)品多達(dá)131只，占比超過三成。

按照監(jiān)管規(guī)則，新基金申報6個月內(nèi)要投入發(fā)行，獲批后180天才發(fā)布，即意味著基金管理人在“壓哨發(fā)球”，在最后時刻不得不將獲批產(chǎn)品推向市場。

每年一季度是基金銷售渠道的重點(diǎn)檔期。為了贏得“開門紅”，又考慮到去年一季度大批爆款基金一日售罄的盛況，各家基金公司和基金銷售渠道都儲備了多只新發(fā)產(chǎn)品。

然而，由于權(quán)益基金投資體驗(yàn)不佳，投資者意愿不強(qiáng)，疊加今年以來股市場行情低迷，一季度沒有迎來預(yù)期的基金銷售開門紅，新產(chǎn)品發(fā)行極度艱難，大量產(chǎn)品延期募集甚至發(fā)行失敗。

北京一家公募基金市場部總監(jiān)表示，現(xiàn)在有大量獲批產(chǎn)品延后發(fā)行或取消檔期，以待市場環(huán)境好轉(zhuǎn)。不過，即使行情低迷，批文到期前必須安排發(fā)行，因此就產(chǎn)生了所謂“去庫存”現(xiàn)象。

匯成基金研究中心表示，一般來說，基金產(chǎn)品的注冊和市場景氣程度有關(guān)。證券市場向上階段，基金公司備案的產(chǎn)品較多。當(dāng)出現(xiàn)市場調(diào)整時，產(chǎn)品發(fā)行就會遇到瓶頸?！敖衲晷禄鸢l(fā)行‘去庫存’，主要還是因?yàn)橐咔榈挠绊??！眳R成基金研究中心認(rèn)為，一方面，投資人的當(dāng)期收入受到影響，可投資資金減少；另一方面，A股市場調(diào)整賺錢效應(yīng)不足，投資者情緒上會受到影響，也會相應(yīng)減少投資額度。

北京一位公募市場部人士表示，當(dāng)前市場遇冷，新基金發(fā)行困難。對于沒有渠道優(yōu)勢的中小公司，一般會盡量延后發(fā)行，同時將新基金募集期限打滿，充分尋找?guī)兔Y金，結(jié)合機(jī)構(gòu)銷售和互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售等，盡量達(dá)到基金成立要求?！霸谶@樣的市場背景下，我們減少了新基金申報，主要做好存量績優(yōu)基金的持續(xù)營銷。”

更好管理產(chǎn)品生命周期

提升投資能力做好投資者教育

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，目前市場上在發(fā)新基金109只，來自64家基金管理人，多家基金公司同時發(fā)售4只以上的新基金。其中，匯添富基金旗下同時有匯添富均衡增長三個月持有、匯添富積極投資指數(shù)優(yōu)選、匯添富優(yōu)質(zhì)精選一年持有等7只產(chǎn)品在售；易方達(dá)、華安、招商基金等也有4只產(chǎn)品同時發(fā)行。

而去年以來“批而未發(fā)”的基金已積累了442只，未來這些產(chǎn)品將陸續(xù)推向市場。

針對多家公募手中“批文積壓”的現(xiàn)象，匯成基金研究中心表示，在股市調(diào)整時基金較難銷售，但從長期來看，每一次股市的調(diào)整正好給了新基金較好的建倉機(jī)會，是比較好的投資時機(jī)。越是市場低迷時，做好投資者教育，培養(yǎng)投資者長期投資、價值投資的理念越發(fā)顯得重要。

事實(shí)上，基金發(fā)行困境中，基金管理人主動調(diào)節(jié)新發(fā)基金數(shù)量的意圖較為明顯。從新基金申報數(shù)量看，截至4月23日，今年已申報的基金數(shù)量為571只，相比去年同期的738只有了顯著的下降。

有公募人士反思，公募行業(yè)“重首發(fā)、輕持營”現(xiàn)象突出，未來應(yīng)該更注重產(chǎn)品的投研，踏實(shí)做好投資業(yè)績和持續(xù)營銷，形成良好的產(chǎn)品發(fā)行生態(tài)。

北京一家公募機(jī)構(gòu)表示，基金產(chǎn)品的生命周期管理是一個系統(tǒng)工程，產(chǎn)品、銷售和投研需要做好三方聯(lián)動。僅從產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)這一個環(huán)節(jié)來說，投研對于產(chǎn)品投資價值的主張是發(fā)動機(jī)，銷售對于客戶需求的摸查是基礎(chǔ)，產(chǎn)品設(shè)計要不斷的擁抱變化，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，三者結(jié)合起來才能形成良性互動。

“為推動公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來一直在持續(xù)優(yōu)化基金產(chǎn)品注冊機(jī)制，支持行業(yè)加大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給?！鼻笆霰本┦袌霾靠偙O(jiān)表示，在此背景下，基金公司可以根據(jù)自身投資能力、客戶資源與渠道合作情況，根據(jù)產(chǎn)品布局必要性和可行性，按持有人利益優(yōu)先原則布局產(chǎn)品，更好地服務(wù)居民財富管理和實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融需求。

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