A股三大指數(shù)今日集體重挫，滬指失守3000點(diǎn)，為2020年7月以來首次。北向資金全天凈流出43.96億元。截至收盤，滬指收報(bào)2928.51點(diǎn)，下跌5.13%；深成指收報(bào)10379.28點(diǎn)，下跌6.08%；創(chuàng)業(yè)板指收報(bào)2169.00點(diǎn)，下跌5.56%。盤面上，非銀、消費(fèi)者服務(wù)等跌幅相對較少，有色金屬、國防軍工、傳媒等板塊領(lǐng)跌市場。（數(shù)據(jù)來源：WIND）

總體來看，當(dāng)前市場的低迷狀態(tài)已經(jīng)充分反映了投資者對未來經(jīng)濟(jì)增長極度悲觀的預(yù)期。市場信心不足，主要因?yàn)閲鴥?nèi)外復(fù)雜因素疊加，經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯。主要原因可能有以下四點(diǎn)：1）國內(nèi)疫情形勢依然嚴(yán)峻，上海疫情仍處高位，近日北京多區(qū)疫情突發(fā)且傳播鏈隱匿，周末開始出現(xiàn)小范圍恐慌性囤菜等情況，更加引發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒；2）隨著傳播性更強(qiáng)的病毒不斷出現(xiàn)，市場預(yù)期后續(xù)難有較為明顯的管控政策變化，且可能會出現(xiàn)地方層層加碼的情況，因此經(jīng)濟(jì)的壓力持續(xù)加大，市場預(yù)見短期難有顯著改善；3）人民幣近期快速貶值引起市場對資本流出的擔(dān)憂；4）此外，招行原黨委書記、行長田惠宇涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，一方面引發(fā)招行作為權(quán)重股的大跌，另一方面也引起了市場對金融體系反腐的后續(xù)擔(dān)憂。

展望后市，我們認(rèn)為多重悲觀預(yù)期導(dǎo)致市場磨底的過程可能仍會持續(xù)反復(fù)。但中長期看，未來穩(wěn)增長的政策將更加努力推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，中長期仍然有修復(fù)行情。當(dāng)下應(yīng)緊密關(guān)注國內(nèi)外形勢變化和穩(wěn)增長相關(guān)政策的動向。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表對本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的”買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

關(guān)鍵詞： 基金管理人 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 基金投資