今日市場(chǎng)再度大跌，上證綜指跌超5%逼近2900，創(chuàng)業(yè)板值跌5.5%。

整體來(lái)看，當(dāng)前A股調(diào)整，來(lái)自對(duì)國(guó)內(nèi)疫情不斷超預(yù)期的補(bǔ)跌+海外美聯(lián)儲(chǔ)收緊的合力。1）此前市場(chǎng)一直將國(guó)內(nèi)疫情反彈視為一個(gè)相對(duì)短期的擾動(dòng)。但近期國(guó)內(nèi)疫情開始呈現(xiàn)多點(diǎn)爆發(fā)、蔓延態(tài)勢(shì)，加重市場(chǎng)對(duì)于疫情封控加強(qiáng)、企業(yè)停產(chǎn)、供應(yīng)鏈阻塞的擔(dān)憂。2）疫情加大經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)基本面惡化壓力，一季報(bào)已大面積出現(xiàn)業(yè)績(jī)落空。3）海外美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表推進(jìn)，流動(dòng)性持續(xù)收斂，加劇全球市場(chǎng)波動(dòng)和外資流出壓力，也拖累國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

往后看，二季度在新冠疫情、美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表、美債利率上行、美股波動(dòng)、俄烏沖突等內(nèi)外部不確定性下，市場(chǎng)大概率仍將繼續(xù)震蕩整固。但隨著市場(chǎng)不斷深入底部，后續(xù)將從更多系統(tǒng)性的調(diào)整轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性分化。

關(guān)鍵詞： 上證綜指 風(fēng)險(xiǎn)偏好 不確定性