隨著上半年市場(chǎng)收官，百億私募的成績(jī)單也相繼披露。今年上半年，有業(yè)績(jī)記錄的87家百億私募的整體收益為-4.43%，其中僅有23家斬獲正收益，占比不足三成。另有多家老牌百億私募表現(xiàn)不佳，在經(jīng)歷了5、6月份市場(chǎng)的反彈后，目前仍浮虧10%以上。

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百億私募上半年

整體虧損超4%

數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，上半年有業(yè)績(jī)記錄的87家百億私募的整體收益為-4.43%，其中有23家斬獲正收益，占比為26.44%，其中玖瀛資產(chǎn)、洛肯國(guó)際、黑翼資產(chǎn)、思勰投資、涵德投資等業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前。另外，有19家百億私募上半年浮虧超過(guò)10%，6家浮虧超15%。百億私募上半年業(yè)績(jī)首尾相差38.78%，結(jié)構(gòu)化明顯。

格上旗下金樟投資研究員謝詩(shī)琦分析稱(chēng)，今年以來(lái)，主觀股票型百億私募的平均收益為-8.76%，其中，表現(xiàn)靠前的是CTA策略的思勰、千象、黑翼，主觀策略股票以及債券策略表現(xiàn)靠前的有盈峰、少藪派、千合、仁橋、遠(yuǎn)信、合晟等，均獲得正收益；表現(xiàn)相對(duì)弱一些的是涉及美股的管理人。有小部分百億私募在市場(chǎng)大幅下跌的過(guò)程減倉(cāng)后，由于對(duì)后市偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀，倉(cāng)位偏右側(cè)小幅加倉(cāng)但仍偏低，導(dǎo)致反彈修復(fù)相對(duì)弱一些。

據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，百億私募今年上半年平均收益為-4.9%，最高為12.97%，最低為-20.40%。對(duì)此，朝陽(yáng)永續(xù)基金研究院研究總監(jiān)尹田園表示，業(yè)績(jī)排名靠前的較多為量化類(lèi)私募，一方面，上半年管理期貨類(lèi)策略表現(xiàn)好于股票策略；另一方面，量化策略較少擇時(shí)減倉(cāng)，在市場(chǎng)反彈后表現(xiàn)好于主觀類(lèi)策略。

在今年大幅波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，多家老牌百億私募表現(xiàn)不佳，在經(jīng)歷了5、6月份市場(chǎng)的反彈后，目前仍浮虧超10%。分規(guī)模來(lái)看，20~50億的主觀股票多頭型私募業(yè)績(jī)相對(duì)較好。

多策略、多工具控風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于私募機(jī)構(gòu)而言，投資策略已成為保證業(yè)績(jī)可持續(xù)性的制勝法寶。據(jù)聚鳴投資介紹，其投資策略追求“底部反轉(zhuǎn)價(jià)值”和“未來(lái)成長(zhǎng)價(jià)值”相結(jié)合的中長(zhǎng)期價(jià)值投資，堅(jiān)持從安全邊際出發(fā)，踐行絕對(duì)收益的理念，追求投資的收益風(fēng)險(xiǎn)比；行業(yè)個(gè)股的集中度相對(duì)分散，一般單一個(gè)股占比不超過(guò)15%，單一行業(yè)不超過(guò)30%。

謝諾辰陽(yáng)投資總監(jiān)梁文杰認(rèn)為，首先是要深耕基本面，以賺取企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)為投資目標(biāo)，通過(guò)體系化的研究工作組織、人才的梯隊(duì)培養(yǎng)與考核激勵(lì)來(lái)保證業(yè)績(jī)的可持續(xù)性；其次，通過(guò)投研文化和體系的持續(xù)建設(shè)，采用體系化可復(fù)制的研究方法，來(lái)持續(xù)驅(qū)動(dòng)投資機(jī)會(huì)的挖掘；最后，通過(guò)企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)來(lái)獲取持續(xù)的投資回報(bào)。

“我們保持中長(zhǎng)期投資的選股思路，以2~3年為主要維度篩選持倉(cāng)，調(diào)整投資組合。以成長(zhǎng)股為主，主線在科技、醫(yī)藥、消費(fèi)和高端制造四大賽道，持續(xù)挖掘高景氣行業(yè)和個(gè)股?！背４禾儋Y產(chǎn)稱(chēng)。

遠(yuǎn)信投資表示，會(huì)堅(jiān)持做長(zhǎng)期價(jià)值投資。在投資方法上，堅(jiān)持以合理的長(zhǎng)期估值投資符合時(shí)代發(fā)展規(guī)律、行業(yè)發(fā)展規(guī)律、企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律以及具備良好治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)秀企業(yè)。在市場(chǎng)開(kāi)始震蕩的階段，敢于對(duì)被短期錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)個(gè)股持續(xù)加倉(cāng)，靠這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的阿爾法來(lái)對(duì)抗市場(chǎng)的波動(dòng)。另外，保持組合行業(yè)適度分散，不押賽道或主題，一方面避免組合中的股票同漲同跌，另一方面相信只要選擇了優(yōu)秀的企業(yè)，總會(huì)有個(gè)股能在震蕩的市場(chǎng)中跑出來(lái)。

清和泉資本表示，近幾年，市場(chǎng)學(xué)習(xí)的效率非常高，這也容易出現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)某一個(gè)板塊認(rèn)同度趨同，無(wú)論漲跌都會(huì)有加強(qiáng)的作用。如果只專(zhuān)注于幾個(gè)有持續(xù)成長(zhǎng)性的板塊或者賽道，在市場(chǎng)認(rèn)同度非常高的時(shí)候，它很有可能泡沫化，一旦市場(chǎng)面臨壓力，它會(huì)快速地去泡沫化，這樣會(huì)導(dǎo)致我們的凈值波動(dòng)加大。

關(guān)鍵詞： 投資策略 價(jià)值投資 在經(jīng)歷了