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今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不斷壯大。Wind數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行公告日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至7月27日記者發(fā)稿，年內(nèi)已有73家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為1252.88億元。此外，7月以來(lái)，還有9家上市公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，其中，中旗新材可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案獲股東大會(huì)通過(guò)，其余則仍處于董事會(huì)預(yù)案階段。

7月28日，永22轉(zhuǎn)債將開(kāi)啟網(wǎng)上發(fā)行，這也是7月以來(lái)進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行的第15只可轉(zhuǎn)債。其對(duì)應(yīng)正股永冠新材此前發(fā)布公告顯示，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額為人民幣77000.00萬(wàn)元，發(fā)行數(shù)量為770萬(wàn)張。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至27日，A股市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債總存量已達(dá)7756.86億元，較年初增長(zhǎng)750.99億元；其中，上交所總存量5333.75億元，較年初增長(zhǎng)719.36億元，深交所總存量2423.11億元，較年初增長(zhǎng)31.63億元。

此外，最新數(shù)據(jù)顯示，公募基金持有可轉(zhuǎn)債總市值在二季度明顯上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，公募基金持有可轉(zhuǎn)債市值為2781.32億元，較一季度末的2548.47億元環(huán)比增長(zhǎng)9.14%；可轉(zhuǎn)債占債券投資市值比也從一季度的1.84%上升至二季度的1.95%。

德邦證券研報(bào)表示，公募基金可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值重回增長(zhǎng)趨勢(shì)，持倉(cāng)占比企穩(wěn)，可轉(zhuǎn)債于公募基金的資產(chǎn)權(quán)重上升。長(zhǎng)期來(lái)看，公募基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)債市值呈現(xiàn)穩(wěn)定的上升趨勢(shì)，一方面是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容，另一方面，公募基金持倉(cāng)占比震蕩上升，公募基金在轉(zhuǎn)債上的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。

實(shí)際上，公募持倉(cāng)市值的提升或與今年6月下旬以來(lái)轉(zhuǎn)債估值的明顯提升有關(guān)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)震蕩，二季度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。今年一季度、二季度內(nèi)，中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)分別下跌8.36%、上漲4.68%。截至27日收盤，中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)收漲0.45%，7月以來(lái)上漲0.69%。

隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的不斷壯大，過(guò)度投機(jī)、炒作個(gè)券的現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)，相關(guān)監(jiān)管機(jī)制也不斷完善。為規(guī)范上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券交易行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序和社會(huì)公共利益，6月17日，滬深交易所就可轉(zhuǎn)債交易實(shí)施細(xì)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，包括設(shè)置漲跌幅限制、增加異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)、新增異常交易行為類型等，目的是防止可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)炒作。7月1日，滬深交易所就可轉(zhuǎn)債相關(guān)指引公開(kāi)征求意見(jiàn)，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債上市與掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售等業(yè)務(wù)流程和信息披露要求。

此前的7月21日，共有3只上市可轉(zhuǎn)債由于開(kāi)盤漲幅較大，觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌。其中，針對(duì)N華銳轉(zhuǎn)（華銳轉(zhuǎn)債）交易中少數(shù)投資者拉抬價(jià)格等異常交易行為，上交所依規(guī)從重采取了自律監(jiān)管措施，對(duì)開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)階段發(fā)生異常交易行為的投資者實(shí)施了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施；對(duì)14：57分復(fù)牌后發(fā)生異常交易行為的投資者連續(xù)實(shí)施了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施。

興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前轉(zhuǎn)債整體偏貴，不能簡(jiǎn)單認(rèn)為資金會(huì)繼續(xù)快速流入轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)上半年的市場(chǎng)后，很多新增資金對(duì)轉(zhuǎn)債的波動(dòng)特征有了新的認(rèn)識(shí)，轉(zhuǎn)債提估值或更依賴權(quán)益的預(yù)期。另外，轉(zhuǎn)債依然以跟隨權(quán)益為主，可重視一些轉(zhuǎn)債正股替代屬性品種。

關(guān)鍵詞： 公募基金 交易行為 上市公司