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業(yè)界預計后期LPR非對稱下調(diào)可能性較大

日前，中國人民銀行（下稱“央行”）召開的2022年下半年工作會議，對下半年的七大重點工作作出部署，其中“保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”被排在首位。

從具體的工作安排來看，有幾個重點值得關(guān)注。首先，央行此次延續(xù)了2022年工作會議的表述——“綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充?！薄?/p>

今年以來，我國穩(wěn)健的貨幣政策實施力度進一步加大，流動性保持在合理充裕的水平上。中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時認為，隨著貨幣政策工具箱不斷豐富和完善，總量與結(jié)構(gòu)性政策結(jié)合，數(shù)量同價格型工具搭配，預計未來資金面將平穩(wěn)運行，營造良好的貨幣金融環(huán)境，形成政策合力，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

同時，央行還提出“一增一減”：引導金融機構(gòu)增加對實體經(jīng)濟的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長；引導實際貸款利率穩(wěn)中有降。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）、社會融資規(guī)模、人民幣貸款余額增速均超過10%，對實體經(jīng)濟支持力度加大。1月份至6月份企業(yè)貸款加權(quán)平均利率降至4.32%，創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低。

對于如何引導實際貸款利率繼續(xù)穩(wěn)中有降，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，預計相關(guān)部門將繼續(xù)維護存款市場正常競爭秩序，引導金融機構(gòu)優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定銀行負債綜合成本。同時，鼓勵中小銀行多渠道補充資本，拓寬融資渠道。此外，持續(xù)挖掘貸款市場報價利率（LPR）改革潛力，引導金融機構(gòu)合理降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。

“預計后續(xù)央行將通過深化市場利率改革來引導實質(zhì)性降息，在阻力最小的方向上實現(xiàn)降成本目標，LPR非對稱下調(diào)的可能性較大，有助于銀行更多向中長期貸款讓利，釋放中長期貸款需求。”明明說。

相較于2022年工作會議，央行在2022年下半年工作會議中增加了“用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持基礎(chǔ)設施領(lǐng)域建設”。

明明認為，政策性銀行新增8000億元信貸額度，有助于在信貸表現(xiàn)相對疲弱的階段，發(fā)揮寬信用、穩(wěn)增長的作用。3000億元金融工具指向項目資本金，通過基礎(chǔ)設施建設投資基金對項目資本金籌集渠道進行了拓展。除了本身直接為項目注資外，作為項目資本金，可以更大程度地撬動市場資金。

關(guān)鍵詞： 貸款利率 實體經(jīng)濟 金融機構(gòu)