近年來(lái)，量化私募迎來(lái)高速發(fā)展期，小型量化私募像雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，頭部化現(xiàn)象突出，百億級(jí)量化私募的管理規(guī)模占全部量化管理規(guī)模的一半以上。小型量化私募面臨生存困境，努力尋找突破路徑。

小的難處

【資料圖】

人才短缺、募資困難、資本金不夠“燒”等，是小型量化私募普遍面臨的困境。

蝶威資產(chǎn)投研總監(jiān)濮元愷坦言，小型量化私募鮮為人知，在對(duì)人才的吸引上，與大型私募公司無(wú)法競(jìng)爭(zhēng)?！罢衅干希覀兲幱谌鮿?shì)地位?！?/p>

概率投資總經(jīng)理?xiàng)铌赜兄瑯拥碾y處：“作為一家小公司，我們看上的頂尖人才常常被其他公司高價(jià)搶走。”

盡管近幾年量化私募迎來(lái)快速發(fā)展，但小型私募依然面臨募資難的問(wèn)題。濮元愷直言，公司早期發(fā)展面臨的最大難題是募資。

另外，私募行業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本也越來(lái)越高。辰鈺投資總經(jīng)理陳志凌坦言：“量化團(tuán)隊(duì)人員成本較高，相對(duì)來(lái)說(shuō)，小私募的運(yùn)營(yíng)壓力會(huì)大一些。”

突破之路

2年前，楊曦成立了概率投資。他和幾個(gè)合伙人曾暢想，5年內(nèi)把公司做成百億級(jí)規(guī)模，但要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)并沒(méi)有想象的那么容易。

身為小型量化私募公司，概率投資有著自己的優(yōu)勢(shì)，比如策略迭代速度較快，做出超額收益相對(duì)容易些。

在陳志凌看來(lái)，自己團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在策略研發(fā)和IT方面?！暗脱訒r(shí)高并發(fā)的交易系統(tǒng)，讓我們的下單速度在市場(chǎng)上保持領(lǐng)先地位。”

青石資產(chǎn)總經(jīng)理周玉升選擇走差異化的發(fā)展道路。他表示，盡管青石資產(chǎn)的收益不是特別高，但向投資者提供的大部分產(chǎn)品都是低風(fēng)險(xiǎn)的，并且收益相對(duì)穩(wěn)定。

近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)量化交易頗有微詞，認(rèn)為會(huì)起到“助漲助跌”的作用。濮元愷認(rèn)為，量化投資可以給市場(chǎng)提供流動(dòng)性，一定程度上能幫助市場(chǎng)修正短期的定價(jià)錯(cuò)誤。

打造競(jìng)爭(zhēng)力

伴隨量化私募的高速發(fā)展，行業(yè)頭部化現(xiàn)象相當(dāng)突出。

據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，截至6月底，百億級(jí)量化私募的管理規(guī)模占全部量化管理規(guī)模的50%以上。

參考海外量化私募的發(fā)展歷程，楊曦預(yù)測(cè)，5年后量化私募行業(yè)的頭部效應(yīng)會(huì)更加明顯?！皫啄曛?，百億級(jí)量化私募的管理規(guī)模會(huì)更大。我們只有加倍努力，才能不被淘汰?！?/p>

當(dāng)前量化私募策略同質(zhì)化現(xiàn)象突出。楊曦表示，如果不經(jīng)常調(diào)整策略，因子的有效性會(huì)衰減。想要保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就要不斷迭代。

楊曦說(shuō)：“要往比較新的、少有人了解的方向發(fā)力。比如，我們從去年開(kāi)始了解另類(lèi)數(shù)據(jù)?！?/p>

為進(jìn)一步提高公司競(jìng)爭(zhēng)力，陳志凌打算把深度學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)分析等方法運(yùn)用到投研上。此外，陳志凌表示，將加大IT建設(shè)力度，打造更快更強(qiáng)的交易系統(tǒng)和研發(fā)平臺(tái)。

量化策略的迭代沒(méi)有盡頭，小型量化私募對(duì)人才的渴求更是沒(méi)有止境。近期，青石資產(chǎn)和青島大學(xué)簽署協(xié)議，以構(gòu)建校外實(shí)習(xí)基地的方式發(fā)現(xiàn)和培育量化人才。

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