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進(jìn)入跨年布局窗口期，沉寂已久的半導(dǎo)體行業(yè)也再度受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。隨著半導(dǎo)體周期“凜冬”已過(guò)半，市場(chǎng)資金開(kāi)始關(guān)注行業(yè)估值底部區(qū)間的布局機(jī)會(huì)。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月27日，國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF（512480）自10月12日低點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)反彈12.15%，資金凈流入超15億元。

在行業(yè)下行周期的影響下，今年以來(lái)半導(dǎo)體板塊經(jīng)歷了持續(xù)且深度回調(diào)。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月27日，中證全指半導(dǎo)體指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)下跌35.79%，期間最大回撤更是高達(dá)-43.20%。經(jīng)過(guò)持續(xù)回調(diào)之后，中證全指半導(dǎo)體指數(shù)目前市盈率（TTM）僅40.87倍，處于上市以來(lái)分位點(diǎn)6.13%的歷史極低估值區(qū)間，半導(dǎo)體估值已不再“高處不勝寒”，長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

在估值回歸的同時(shí)，半導(dǎo)體行業(yè)的業(yè)績(jī)面也逐漸改善。據(jù)興業(yè)證券預(yù)計(jì)，半導(dǎo)體行業(yè)2023年整體業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)測(cè)值為28%，相較2022年預(yù)測(cè)增速9.4%明顯改善。在細(xì)分行業(yè)中，設(shè)備與設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)環(huán)比提升且在30%以上，材料預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈涞赃_(dá)39%，而封測(cè)環(huán)節(jié)則有望實(shí)現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)，明年預(yù)期將實(shí)現(xiàn)18.5%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

對(duì)于2023年的半導(dǎo)體板塊，目前業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)也并不悲觀。中航證券表示，復(fù)盤近20年A股電子及半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展特征可以發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體行業(yè)具備強(qiáng)周期、高彈性、事件驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)，穩(wěn)定的全球政治環(huán)境、寬松的貨幣環(huán)境、主流意愿的消費(fèi)爆品是驅(qū)動(dòng)行業(yè)上行的因素。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，行業(yè)逆全球化與逆周期擴(kuò)產(chǎn)將長(zhǎng)期并存，半導(dǎo)體周期有望于2023年中觸底，但需求分化，新能源車接力消費(fèi)電子成為下一增長(zhǎng)極。

更重要的是，“國(guó)產(chǎn)替代”與“自主可控”也成為驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。近年來(lái)，美國(guó)持續(xù)加大對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)替代需求迫切?？萍甲粤⒆詮?qiáng)是國(guó)家強(qiáng)盛之基、安全之要，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國(guó)際科技發(fā)展格局，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求科技政策聚焦自立自強(qiáng)，進(jìn)一步凸顯了科技自立自強(qiáng)支撐服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要性，以及“核心技術(shù)必須掌握在自己手里，要摒棄幻想，自力更生”的緊迫感，也為明年和未來(lái)一個(gè)時(shí)期我國(guó)科技工作指明了方向。在國(guó)產(chǎn)替代需求驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)有望迎來(lái)長(zhǎng)期投資機(jī)遇。

關(guān)鍵詞： 中證全指 長(zhǎng)期投資 今年以來(lái)