定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為。中國在新《證券法》正式實施和股改之后，上市公司較多采用此種股權融資方式。

在2020年證券會《上市公司證券發(fā)行管理辦法(2020年修訂)》中，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過35人;發(fā)行價不得低于定價基準日前20個交易日市價均價的80%;發(fā)行的股份自發(fā)行結束之日起6個月內(控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份18個月內)不得轉讓;募集資金使用應滿足募資用途需符合國家產業(yè)政策等規(guī)定;上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等。除了這些規(guī)定外，沒有其他條件，這就是說，非公開發(fā)行并無盈利要求，即使是虧損企業(yè)也可申請發(fā)行。

定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人(例如外資)欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的。另一種是通過定向增發(fā)融資后去并購他人，迅速擴大規(guī)模。

關鍵詞： 定向增發(fā) 上市公司 少數(shù)特定投資者