在螞蟻集團(tuán)A股配售基金熱賣(mài)同時(shí)，其H股打新暗戰(zhàn)正悄然升級(jí)。

一位富途證券人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，目前他們已籌措約260億港元資金供投資者參與螞蟻集團(tuán)H股杠桿打新。

“我們正與多家銀行密切溝通，未來(lái)針對(duì)螞蟻集團(tuán)的打新融資額還會(huì)增加。”他向記者透露。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從一家互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)了解到，它則允許投資者動(dòng)用最高20倍資金杠桿，參與螞蟻集團(tuán)H股新股申購(gòu)。

記者多方了解到，為了便利投資者參與螞蟻集團(tuán)H股打新，多家互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)還打通投資者的美股、港股兩大資金賬戶(hù)，即美股投資者可以直接使用美元參與螞蟻集團(tuán)H股打新，無(wú)需先兌換成港元。

一位互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)主管向記者透露，港股打新本質(zhì)上屬于套利投資。為了順利上市，多數(shù)赴港上市的企業(yè)都會(huì)給予一定幅度的股價(jià)折讓?zhuān)晕嗤顿Y者參與申購(gòu)。因此投資者可以輕松賺取一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差收益。因此眾多互聯(lián)網(wǎng)券商爭(zhēng)相出臺(tái)措施吸引散戶(hù)參與螞蟻集團(tuán)H股打新，主要目的是借助套利投資賺錢(qián)效應(yīng)實(shí)現(xiàn)最大范疇的獲客。

“但是，此次螞蟻集團(tuán)給出的H股打新折讓幅度可能較小。”一位熟悉螞蟻集團(tuán)IPO進(jìn)程的投行人士向記者表示。目前多家全球主權(quán)財(cái)富集團(tuán)與大型資管機(jī)構(gòu)均表達(dá)參與基石投資的興趣，導(dǎo)致H股發(fā)行價(jià)格“水漲船高”。

記者多方了解到，由于國(guó)際配售部分認(rèn)購(gòu)活躍，螞蟻集團(tuán)“A+H”上市的實(shí)際融資額可能從300億美元調(diào)高至350億美元。其中，沙特公共投資基金或?qū)⒄J(rèn)購(gòu)逾10億美元。

上述投行人士表示，若螞蟻集團(tuán)H股發(fā)行價(jià)較高，對(duì)參與超高杠桿打新的投資者未必是好事。因?yàn)閰⑴c國(guó)際配售的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)在一些暗盤(pán)交易市場(chǎng)高價(jià)出售股票，導(dǎo)致股價(jià)承壓，反而令超高杠桿打新者遭遇不小的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

券商爭(zhēng)相融資“搶占杠桿打新先機(jī)”

按照港股打新規(guī)則，在保證投資者一手中簽同時(shí)，采用認(rèn)購(gòu)愈多，分配愈多的機(jī)制。即投資者若要增加新股中簽數(shù)量，最簡(jiǎn)單的辦法就是大幅增加打新資金。

因此，券商能否籌措足夠多的打新融資額供投資者參與螞蟻集團(tuán)杠桿打新，很大程度影響后者的實(shí)際新股中簽數(shù)。

“這些天我們一直與多家銀行保持密切溝通，爭(zhēng)取獲得更高的授信融資額度供散戶(hù)參與螞蟻集團(tuán)杠桿打新。”一位香港券商人士向記者指出。不過(guò)，能否拿到理想的授信融資額，一方面取決于新股的市場(chǎng)追捧度，另一方面則受到銀行給予的平臺(tái)授信評(píng)級(jí)影響。

在他看來(lái)，考慮到螞蟻集團(tuán)的知名度與業(yè)務(wù)規(guī)模，目前銀行方面不擔(dān)心它H股申購(gòu)打新會(huì)遇冷，因此券商平臺(tái)能否獲得足夠多的授信額度，主要依靠自身在銀行的授信評(píng)級(jí)高低。

記者多方了解到，銀行對(duì)券商授信評(píng)級(jí)的高低，與券商打新用戶(hù)數(shù)量、用戶(hù)以往H股打新的平均杠桿倍數(shù)、用戶(hù)以往打新收益狀況、券商自身資本實(shí)力“息息相關(guān)”。目前，由于各大券商(包括境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái))在打新業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)差距日益收窄，誰(shuí)能快速獲得足夠多的授信融資額，就能在螞蟻集團(tuán)H股打新暗戰(zhàn)過(guò)程“占得先機(jī)”。

“越臨近螞蟻集團(tuán) H股上市日，這些券商從銀行獲取打新融資額的難度越高，相應(yīng)的資金融資拆借成本也越高。”一家境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)業(yè)務(wù)主管向記者表示。他們內(nèi)部測(cè)算，當(dāng)前平臺(tái)所獲得的銀行授信融資額，基本能滿(mǎn)足投資者以約3倍杠桿參與螞蟻集團(tuán)杠桿打新。鑒于眾多投資者希望能用最高10倍參與螞蟻集團(tuán)打新，他們只能引入預(yù)約制——需要投資者提前預(yù)約杠桿融資額并獲批，才有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)10倍杠桿打新。

記者了解到，由于螞蟻集團(tuán)H股上市吸引不少新投資者打新，包括富途證券等互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)還推出了“零本金”打新。即在螞蟻集團(tuán)新股認(rèn)購(gòu)期間，這些新用戶(hù)尚未存入資金，同樣可以先申購(gòu)1手新股，待中簽后在一定期限內(nèi)完成繳費(fèi)申購(gòu)即可。

“這種做法的好處，就是讓新用戶(hù)辦卡等待期間也能參與認(rèn)購(gòu)螞蟻集團(tuán)H股新股，不用擔(dān)心錯(cuò)過(guò)新股認(rèn)購(gòu)期。”上述境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)業(yè)務(wù)主管指出。對(duì)不少互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)而言，這無(wú)疑是獲客并促進(jìn)用戶(hù)投資交易的好機(jī)會(huì)。

潛在基石投資者的“算盤(pán)”

在券商積極備戰(zhàn)螞蟻集團(tuán)H股打新同時(shí)，螞蟻集團(tuán)引入基石投資者同樣在緊鑼密鼓地推進(jìn)。

前述熟悉螞蟻集團(tuán)IPO進(jìn)程的投行人士向記者透露，目前新加坡政府投資公司、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、淡馬錫等主權(quán)財(cái)富基金均表達(dá)了參與基石投資的興趣。

“畢竟，他們中不少此前參與過(guò)螞蟻集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，對(duì)后者業(yè)務(wù)模式與科研能力相當(dāng)熟悉，也清楚螞蟻集團(tuán)的未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展布局，相應(yīng)的投資安全邊際更高。”他分析說(shuō)。加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先從疫情沖擊復(fù)蘇，以及科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，這些主權(quán)財(cái)富基金都將螞蟻集團(tuán)視為加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)、看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長(zhǎng)的重要選擇。

記者致電淡馬錫、新加坡政府投資公司相關(guān)人士，對(duì)方均對(duì)此不予置評(píng)。

記者多方了解到，參與螞蟻集團(tuán)股票承銷(xiāo)的國(guó)際投行還在積極接洽新的潛在基石投資者，其中包括沙特公共投資基金等中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金。

“盡管沙特等中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金一度在軟銀愿景基金投資方面受損，但他們依然青睞具有前瞻性的人工智能、金融科技等產(chǎn)業(yè)。螞蟻集團(tuán)的人工智能、金融科技研發(fā)實(shí)力與場(chǎng)景賦能前景被他們相當(dāng)看好。”一位美國(guó)投行高層告訴記者。但是，這些中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金也有兩大投資顧慮，一是中美關(guān)系是否會(huì)對(duì)螞蟻集團(tuán)業(yè)務(wù)全球化布局構(gòu)成未知的政策風(fēng)險(xiǎn)，二是近期中國(guó)相關(guān)部門(mén)出臺(tái)金融控股公司監(jiān)管辦法，調(diào)低民間借貸利率司法保護(hù)上限等措施，對(duì)螞蟻集團(tuán)構(gòu)成多大的合規(guī)操作成本與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)壓力。

盡管顧慮不少，部分中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金認(rèn)為只要螞蟻集團(tuán)新股發(fā)行價(jià)格“合適”，參與基石投資并長(zhǎng)期持有依然會(huì)取得可觀(guān)的投資回報(bào)。

“若H股申購(gòu)發(fā)行價(jià)格偏高，這些中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金轉(zhuǎn)而會(huì)考慮借助境內(nèi)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)，參與螞蟻集團(tuán)A股發(fā)行申購(gòu)。”這位美國(guó)投行高層告訴記者。需要留意的是，偏高的H股發(fā)行價(jià)格會(huì)觸發(fā)部分參與螞蟻集團(tuán)國(guó)際配售的機(jī)構(gòu)投資者在一些暗盤(pán)交易平臺(tái)逢高拋售新股獲利，從而令螞蟻集團(tuán)H股價(jià)格承壓，令部分超高杠桿打新者遭遇不小的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

作者 陳植

關(guān)鍵詞： 螞蟻集團(tuán)H股