7月26日，“潮玩第一股”泡泡瑪特盤中股價續(xù)創(chuàng)新低，在不到一個月的時間里近乎腰斬，較此前高點(diǎn)更是被削去超千億市值。

股價持續(xù)頹靡的背后，泡泡瑪特所發(fā)布的一則盈利預(yù)警成為壓垮駱駝的最后一根稻草，相關(guān)內(nèi)容顯示，泡泡瑪特上半年?duì)I收增速或?qū)⒆畹徒抵?0%，凈利潤則可能至多減少35%，這也是泡泡瑪特自2020年底上市以來首次公告業(yè)績下滑。

而對于營收放緩、利潤減少的原因，管理層則主要?dú)w咎于疫情的反復(fù)，這導(dǎo)致線下門店運(yùn)營和線上物流時效都受到了較大影響，此外用戶消費(fèi)意愿的減弱和前期業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的費(fèi)用增長也是二季度業(yè)績低迷的重要原因。

不過在市場人士看來，單憑業(yè)績不佳顯然無法解釋泡泡瑪特股價的持續(xù)走低，畢竟在整個2021年，泡泡瑪特營收凈利皆取得近七成高增，但股價仍舊一落千丈，年跌幅高達(dá)45%，與此同時，泡泡瑪特的滾動市盈率由171倍降至目前的40倍左右。

也就是說，在泡泡瑪特業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時，市場對其估值卻在以更快的速度下降，中概股的資本退潮和經(jīng)濟(jì)壓力期的新消費(fèi)遇冷共同導(dǎo)演了這出慘劇。

相較其他難兄難弟，泡泡瑪特已經(jīng)能稱得上是幸運(yùn)兒了，而且潮玩盲盒本身也不算是個壞生意，泡泡瑪特高達(dá)六成的毛利率和農(nóng)夫山泉相當(dāng)，且手握眾多IP，后續(xù)無論是品牌授權(quán)、動畫制作還是兒童樂園、主題餐廳等新消費(fèi)場景的搭建，都不失為一步好棋。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特目前在全國共擁有超過300家門店和接近2000臺機(jī)器人商店，東北證券的相關(guān)研報預(yù)計(jì)其海外門店今年有望突破40家，除了線下渠道的一再擴(kuò)容，泡泡瑪特在線上也構(gòu)建了以私域流量為核心的潮玩帝國，私域運(yùn)營也成為泡泡瑪特維護(hù)客群并進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力的重要手段。

僅在微信端，泡泡瑪特便擁有「泡泡瑪特POPMART」、「泡泡瑪特會員Club」、「泡泡范兒」、「PTS國際潮流玩具展」4個公眾號和「泡泡瑪特」、「泡泡瑪特抽盒機(jī)」兩個主要的小程序，分別承擔(dān)引流和線上購買等功能。

2021全年，泡泡瑪特微信小程序共錄得營收8.98億元，正好占據(jù)其營收總額的五分之一，年增速高達(dá)92.6%，注冊會員則一年新增千萬，累計(jì)達(dá)到1958萬人，會員貢獻(xiàn)銷售額占據(jù)小程序收入的92.2%，會員復(fù)購率達(dá)到56.5%，也就是說，有至少一千萬用戶在泡泡瑪特小程序下了不止一單，在電商和線下渠道之外，泡泡瑪特似乎又找到了一條更具效率的破局之路。

事實(shí)上，私域流量的可靠與高效早已并非新事，只不過在流量成本日益高企的當(dāng)下，維護(hù)客戶才真正在互聯(lián)網(wǎng)層面上全面超越了獲取客戶，成為更多平臺的首選。

這其中就包括以私域運(yùn)營著稱的電商平臺順聯(lián)動力，作為行業(yè)的后起之秀，順聯(lián)動力并未選擇一味燒錢補(bǔ)貼用戶，而是通過鼓勵用戶自主帶貨的方式，為用戶提供商品、供應(yīng)鏈和售后等方面的賦能，盤活每位用戶天然自帶的私域流量，使平臺用戶不僅作為消費(fèi)者，更能成為帶貨達(dá)人，帶貨賺錢的同時也能為平臺帶來自然流量。

此舉為順聯(lián)動力創(chuàng)造了1200萬個私域流量入口，也幫助平臺在并未大規(guī)模推廣的前提下，用戶數(shù)量快速增長至近億級別，并且平臺自身也積累了豐富的社群資源，得以根據(jù)新時期消費(fèi)者的實(shí)際需求，不斷推出朵杞、向鮮等多個新消費(fèi)品牌和產(chǎn)品。

其中朵杞的標(biāo)桿產(chǎn)品膠原蛋白肽果飲，在今年五月于順聯(lián)動力平臺上線兩周年之際，累計(jì)銷量已突破3000萬瓶，持續(xù)復(fù)購用戶占比更是高達(dá)70.28%。

同樣重視私域的還有瑞幸等新式咖啡和茶飲品牌，根據(jù)財(cái)經(jīng)媒體的相關(guān)報道，早在2020年7月下旬，瑞幸咖啡微信社群數(shù)量就已超過9100個，覆蓋私域用戶超過180萬，其中60%以上為活躍用戶，每天直接貢獻(xiàn)單量3.5萬多杯。

甚至有市場人士表示，對私域流量的重視與否，會成為下一個十年平臺和品牌決勝的關(guān)鍵。

從泡泡瑪特56.5%的會員復(fù)購率，到朵杞70.28%復(fù)購用戶占比，再到瑞幸60%以上的活躍私域用戶，其實(shí)流量的私域時代早已來臨，從此前的獲取客戶才有機(jī)會服務(wù)客戶，變?yōu)榉?wù)好客戶才有機(jī)會繼續(xù)獲取客戶。

尤其是對于泡泡瑪特這樣的企業(yè)而言，潮玩的生意雖然小眾，但再小的比例在14億人面前也就成了了不得的數(shù)字，維護(hù)好核心客群，有時候比盲目推廣更重要。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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